增持 评级升至 大幅上调港铁目的价至39港元 大行评级丨小摩

摩根大通宣布研报指，港铁年终至今股价累升约11%，在地产板块中(升19%)仍相对落后，关键因其低Beta的特性，以及市场关键聚焦于其物业资产净值(NAV)折让。不过，该行以为市场疏忽了港铁作为基础设备营运商及物业展开商的共同双重角色，其严谨的资产负债表控制及继续的营运现金流再投资，为可继续增长提供动力。同时，住宅市场改善、股价与楼价的微弱相关性，以及展开商对土地贮藏的微弱需求，均为港铁带来更佳的招标结果及资本开支支持。随着北环线第二期协议这一严重催化要素行将到来，加上偏好债务而非股权融资的保守资本结构，港铁有望获重估。该行将其评级由“中性”升至“增持”，目的价由29港元升至39港元。

---

6月15日港股行情延续反弹，内险板块强势

6月15日港股行情延续反弹，恒指收涨1.14%，内险板块领涨，地产、教育板块表现微弱，新动力及工业板块回调，个股异动与政策灵活交织。

一、大市表现：恒指延续反弹，成交额上升 二、内险板块强势：停工复产推进需求回暖，估值低位吸引资金 三、个股异动：教育、汽车、物管板块表现亮眼 四、政策与热点资讯：多晶硅多少钱微涨，郑州放宽房贷政策 五、大行评级：建滔积层板遭下调，港铁公司获看好 六、总结与展望

6月15日港股市场延续反弹，内险板块领涨，教育、汽车、物管等板块个股异动生动。 短期来看，停工复产推进及政策宽松预期或继续支撑市场心情；中常年需关注全球经济复苏节拍、美联储加息途径及地缘政治风险。 建议重点关注估值修复空间大的板块（如保险、物管）及业绩确定性强的个股（如新动力、高教）。