光伏影响几何电池产品出口退税政策调整

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财政部、国度税务总局1月9日公布公告调整、电池产品出口退税政策。中信证券研讨部微观与政策组、电池与动力控制组区分宣布各自观念：

中心观念一览

微观

财政部、国度税务总局1月9日公布公告调整光伏、电池产品出口退税政策，我们以为这是出于增加贸易摩擦以及产业更新要求，或对2026年一季度相关商品出口增速构成肯定支撑，估量化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品等在未来或许会有跟进调整出口退税的措施。微观经济运转方面，2025年12月PPI表现略场预期，CPI同比延续4个月上升至+0.8%，中心CPI同比维持在+1.2%的高位，基本契合市场预期。本周市场关注12月中国物价数据，下周倡议关注中国12月金融数据和进出口数据。

电池

1月9日，财政部、税务总局公告调整电池产品出口退税政策。我们以为，本次政策是国度坚决推进“反内卷”、防止“内卷外化”的详细举措，政策延续性较强。从影响来看，关于短期政策设置退税税率梯度式和过渡期的布置，企业可经过电池多少钱调整对冲影响，同时海外需求有望迎来抢出口局面；中终年来看，在海外拥有电池产能的中国头部电池企业有望进一步优化全球竞争力、失掉更多的海外市场份额和更高的盈利水平。继续引见中国头部电池企业。

点评观念

如何看待墨西哥关税和

中国出口退税调整？

一周微观专题述评

微观与 政策

杨帆玛西高娃张黎阳

我们判别此次墨西哥加征关税关键受影响国度为中国和韩国为代表的亚洲经济体。 我们测算此次墨西哥加征关税掩盖的商品约占中国对墨西哥出口的45%左右，大约影响中国全体出口约1%的商品。墨西哥宣布从2026年1月1日末尾，对没有和墨西哥签署自在贸易协议的国度加征关税。2024年墨西哥前三大出口来源地域分为美国、中国、韩国，出口份额区分为40.3%、20.7%和3.7%。由于中国、韩国等许多亚洲经济体与墨西哥尚无自贸协议签署，因此此次墨西哥加征关税虽未明白针对单个国度，但通常受影响的关键是中国和韩国为代表的亚洲经济体。依照HS四位编码测算，此次墨西哥加征关税商品约占2025年前11个月中国对墨西哥出口的45%左右。再思索到墨西哥在我国出口中的占比，我们估量此次墨西哥加征关税触及商品约占2025年前11个月中国全体对外出口的1%左右。

▍ 墨西哥此次关税调整可以看作是向美国纳“投名状”，提醒关注其他兴隆经济体尤其是加拿大受美国影响跟进调整对华关税的或许性。 美国白宫2025年12月公布美国国度安保战略报告，明白奖励欧盟、日本、韩国、澳大利亚、加拿大、墨西哥等关键国度调整贸易政策，这可以看作是特朗普向其盟友收回的调整对华贸易政策的明白呼唤。我们判别墨西哥此次关税调整关键是向美国“示好”，以配合美方对华关税立场的通常执行换取美国未来在《美墨加协议》谈判等疑问上对墨西哥采取较为友好和宽容的态度。思索到加拿大和墨西哥一样面临《美墨加协议》谈判的疑问，我们判别加拿大受美国影响调整贸易政策的或许性高于其他经济体。依据我们测算，2025年1-11月，加拿大在我国出口占比约为1.3%。2025年前11个月，我国对加拿大出口以电气设备、、贱、、塑料橡胶、家具、链为主，假定加拿大也采取相似墨西哥的调整贸易政策措施的话，我们判别相关行业受影响或许相对清楚。

▍ 综合思索对墨西哥出口敞口和加征关税税率，我们估量我国汽车产业链、贱金属制品、机械设备出口或许相对受影响较大。 此次墨西哥加征关税触及到的产品类别较为普遍，涵盖了产品、塑料橡胶、皮革箱包、纺织服装、陶瓷玻璃、、贱金属制品、机器设备、电气设备、汽车产业链、家具、玩具等多个品类。依据我们测算，2025年1-11月，汽车产业链、纺织服装、机械设备是被加征关税中对墨西哥出口金额排名前三的品类，区分占一切被加征关税商品出口金额的33.5%、12.3%、10.3%。从加征税率来看，汽车产业链和钢铁产品对墨西哥出口或许会面临相对较高税率，区分为25%-50%和20%-50%，其次为鞋类、陶瓷玻璃、纺织服装、机器设备及零件、电气设备及零件、家具、塑料橡胶、贱金属制品等。由于汽车产业链、贱金属制品、机械设备在2025年1-11月对墨西哥出口敞口区分为5.8%、3.6%、2.7%，在被加征关税的品类中处于较高水平，叠加其被墨西哥加征的税率也不低，我们判别相关品类对外出口或许受此次墨西哥关税调整的影响相对较大。

▍ 此次光伏等产品出口退税调整是出于增加贸易摩擦以及产业更新要求，或对2026年一季度相关商品出口增速构成肯定支撑，估量化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品等在未来或许会有跟进调整出口退税的措施。财政部、国度税务总局1月9日公布公告调整光伏、电池产品出口退税政策。依据我们测算，此次出口退税调整触及到的光伏产品占2025年1-11月出口比例约为0.8%，触及到的电池产品占2025年1-11月出口比例约为2.2%。此次出口退税调整，可在肯定水平上降低来自海外的贸易摩擦风险。久远来看，此次出口退税调整也有利于紧缩部分落后产能的盈利空间，减速国际光伏、电池相关行业过剩产能的出清，抚慰国际相关企业向高附加值产品出口方向展开。我们以为此次出口退税调整带来的“抢出口”窗口期或对2026年一季度相关商品出口带来利好，但或许对“抢出口”窗口期后相关商品的出口增速构成肯定下拉。我们判别出口退税政策退坡的趋向会延续，我们梳理后发现以后在出口中占比拟大并且出口退税税率较高的商品还包括化学品、塑料制品、服装、机械和电气产品以及交运设备等，相关品类在未来或许会有跟进调整出口退税的措施。

▍ 微观经济运转跟踪：2026年中国有望迎来 “平和再通胀”。 2025年12月PPI表现略超市场预期，环比+0.2%的表现为2024年以来的最高数值，以铜、铝、为代表的有色系多少钱超涨是中心驱动力。中下游行业普遍出现出“环比延续、同比跌幅收窄”的特征。但要求提醒的是，需求偏弱环境下，从抢先到中下游行业多少钱传导不畅的现象依然存在，以后部分抢先原资料行业多少钱超涨或许会对部分中下游行业的利润空间构成肯定挤压。CPI同比延续4个月上升至+0.8%，中心CPI同比维持在+1.2%的高位，基本契合市场预期，其中食品多少钱同比涨幅扩展构成近期CPI同比读数上升的中心驱动力。本周市场关注12月中国物价数据，下周倡议关注中国12月金融数据和进出口数据。

▍ 风险要素： 政策落地节拍不及预期，经济运转超预期变化，微观调控导向出现变化，政策效果不及预期，地缘政治风险超预期变化。

电池出口退税政策调整，

全体影响估量可控

电池与动力控制行业严重事项点评

电池

吴威辰汪浩柯迈於学鑫贾玉潇

事项： 1月9日，财政部、税务总局公布公告，调整电池产品出口退税政策。对此，我们点评如下：

▍ 出口退税税率梯度式下调，设置过渡期。 依据公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，关闭电池产品增值税出口退税。从触及的电池产品清单来看，本次税率调整触及锂原电池、锂离子电池、镍氢电池等。本次税率调整从往年4月份末尾，政策预留肯定的过渡期。

▍ 防止中国优点产业“内卷外化”。 本次出口退税税率的调整，是继2024年底将电池出口退税税率从13%下调至9%后的进一步延续，我们以为，关于中国优点产业，降低出口退税税率，有助于防止“内卷外化”，优化出口产品盈利才干。本次出口退税政策调整，和1月7日工信部、发改委等部门结合召开动力和电池行业座谈会的指点精气相契合，依据中国汽车产业联盟公布的信息，本次座谈会中心是研讨部署进一步规范动力和储能电池产业竞争次第任务。

▍ 估量影响2026/2027年出口退税金额约22/66亿美元。 我们测算了本次出口退税政策调整对行业的影响。依据与物理电源行业协会数据，2025年1-11月，我国锂离子电池出口金额约692亿美元，同比+25.6%，我们估量2025年全年出口金额约760亿美元。假定2026/2027年行业出口金额增速坚持每年20%增速，对应2026/2027年出口金额约912/1094亿美元。思索2026年4月后出口退税税率3%，估量影响全年退税金额约22亿美元；思索2027年出口退税关闭，估量影响全年退税金额约66亿美元。

▍ 短期影响估量可控，中终年利好拥有海外产能规划的企业。 从企业层面看，我们以为本次出口退税短期影响可控：一是政策给予过渡期，往年4月之前企业有充足时期和海外客户协商，电池作为中国优点产业，可经过多少钱机制启动传导；二是思索出口退税阶梯式，全年电池有望迎来抢出口的局面，海外需求有望遭到进一步拉动。中终年来看，我们以为，政策利好拥有海外产能规划的企业，近年来，中国头部电池企业陆续在西北亚、欧洲规划海外产能，且2026-2027年是密集投产开释期，有助于进一步优化海外市场份额和盈利才干。

▍ 风险要素： 汽车销量不及预期；储能装机不及预期；原资料多少钱坚定超预期；地缘政治风险；市场竞争加剧等风险。

▍ 投资倡议： 财政部、税务总局公告调整电池产品出口退税政策。我们以为，本次政策是国度坚决推进“反内卷”、防止“内卷外化”的详细举措，政策延续性较强。从影响来看，关于短期政策设置退税税率梯度式和过渡期的布置，企业可经过电池多少钱调整对冲影响，同时海外需求有望迎来抢出口局面；中终年来看，在海外拥有电池产能的中国头部电池企业有望进一步优化全球竞争力、失掉更多的海外市场份额和更高的盈利水平。继续引见中国头部电池企业。

详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。若因对报告的摘编而出现歧义，应以报告公布当日的完整内容为准。

2026/1/11｜《一周微观专题述评（第一百七十七期）—如何看待墨西哥关税和中国出口退税调整？》

2026/1/11｜《电池与动力控制行业严重事项点评—电池出口退税政策调整，全体影响可控》

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中国只是发布了一个公告，全全球都慌了：下调光伏出口退税率

中国下调光伏出口退税率至9%（同时取消铝材、铜材等产品出口退税），引发全球关注与市场动摇，这一政策调整面前包括多重战略意图与经济逻辑：

一、政策调整的直接背景：出口退税制度革新

中国常年实施出口退税政策，旨在经过退还企业出口环节的增值税和消费税，降低出口本钱，增强国际竞争力。此次调整包括两大中心内容：

这一调整与以后国度经济情势亲密相关。随着中国外贸规模扩展，过度依赖退税政策或许造成产业低效竞争，而全球“碳中和”目的下，资源型产品出口也面临环保压力。

二、全球市场为何“慌张”？光伏产业的战略位置

光伏是全球动力转型的关键范围，其关键性体如今：

政策影响传导途径：

三、深层战略意图：从“规模扩张”到“质量优先” 四、历史与理想：从“被指摘”到“定规则” 五、未来展望：全球动力格式的重塑

中国光伏出口退税下调，短期或许引发全球市场动摇，但常年看：

此次政策调整是中国经济转型与全球动力控制的双重缩影。经过出口退税这一工具，中国既成功了产业更新目的，又向全球传递了明白信号：在新动力范围，中国不只是介入者，更是规则制定者。全球市场的“慌张”，恰恰印证了中国战略决策的前瞻性与影响力。

财政部、税务总局：将部分商品出口退税率由13%下调至9%

财政部、税务总局将部分商品出口退税率由13%下调至9%

近日，财政部与税务总局结合发布公告，宣布将部分红品油、光伏、电池以及部分非金属矿物制品的出口退税率由原先的13%下调至9%。这一政策调整自2024年12月1日起正式实施。

一、政策背景

出口退税政策是我国为促进对外贸易开展而实施的一项关键财政措施。经过退还出口商品在国际消费和流通环节已交纳的增值税和消费税，有助于降低出口企业的本钱，增强其在国际市场上的竞争力。但是，随着国际外经济情势的变化，特别是全球贸易环境的复杂多变和国际贸易摩擦的频发，出口退税政策也要求适时调整，以更好地服务于国度经济开展大局。此次调整旨在引导企业转型更新，提高产质量量和技术含量，同时优化出口结构，推进外贸高质量开展。

二、详细影响

此次出口退税率的下调，将直接对触及的相关行业发生深远影响：

三、行业剖析

从行业开展的角度来看，出口退税率的下调既是应战也是机遇：

四、应对战略

面对出口退税率的下调，相关企业应积极采取措施应对应战：

总之，出口退税率的下调将对我国相关行业发生深远影响，但也将促使企业愈加注重技术创新、质量优化和品牌树立等方面的优化，推启动业向愈加安康、可继续的方向开展。面对应战与机遇并存的局面，相关企业应积极采取措施应对应战，掌握机遇，成功更高质量的开展。