天数智芯大涨超15% 利好叠加 月内累计升幅超70% 刷新上市新高

4月13日，中国抢先的通用GPU产品及AI处置计划提供商天数智芯(9903.HK)大幅拉升涨超15%，报363.2港元刷新上市新低价，月内累计升幅更是超70%以上，目前总市值超920亿港元。

信息上，天数智芯近日公布上市后首份2025年财报，公司全年成功营收10.34亿元，同比增长91.6%；毛利5.58亿元，同比增长110.5%，毛利增速高于营收增速，产品盈利才干稳步优化。中心通用GPU业务成为营收中心支柱，全年支出9.23亿元，同比增长149.6%，占总营收89.3%。

摩根大通研讨报告指，天数智芯的产品组合可运行本地及国际供应商的晶圆代工服务，因此预期公司将因其充足供应，而从中国顶级云端服务供应商取得更多设计订单。此外，公司的客户优化产品适宜预先填充(P/D)及解码区分的基础设备，可大幅优化推理效率。该行初次掩盖天数智芯，予“增持”评级，至明年6月的目的价620港元。

天数智芯是一家针对不同行业的通用GPU产品及AI算力处置计划提供商，公司产品组合关键包括通用GPU芯片及减速卡，以及定制AI算力处置计划(包括通用GPU及集群)，将其配件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。依据弗若斯特沙利文的资料，在中国公司中，公司是率先成功训练和推理通用GPU芯片量产的公司。

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天数智芯估量上市首日涨幅

天数智芯（）上市首日涨幅需结合市场表现与行业参考，目前地下信息显示暗盘大涨49%，但首日实践涨幅需以正式上市买卖数据为准一、上市关键背景信息1. 发行与认购状况发行价定为144.6港元，募资规模约37亿港元，IPO市值354.42亿港元；认购倍数超300倍，冻资额超千亿港元，显示市场热度较高。 2. 暗盘表现暗盘时期股价大幅下跌，盘中涨幅一度超越49%，反映投资者对其上市后的预期较为积极。 3. 行业参考同类港股GPU公司壁仞科技（）首日收涨75.82%，一签收益2972港元，早盘最高涨幅达118.77%，可为天数智芯提供一定参考。 二、影响首日涨幅的中心要素1. 市场心情作为港股第二只GPU新股，叠加国产通用GPU赛道的高关注度，或许延续暗盘热度，但需留意港股新股首日动摇受资金分流、大盘环境影响。 2. 基本面支撑2022-2024年营收复合增速达68.8%，2025年上半年同比增长64.2%；中心产品天垓系列（训练GPU）、智铠系列（推理GPU）均成功高速增长，其中智铠系列2025年上半年同比增长302.69%，商业化落地才干较强。 3. 股东与基石阵容取得红杉中国、元禾基金等知名机构投资，引入18家顶级投资方组成的基石团队，增强市场决计。 三、需留意的风险点1. 盈余现状2024年净盈余8.92亿人民币，2025年上半年净盈余6.09亿人民币，处于研发投入和市场抢占阶段，盈利预期或许影响常年估值。 2. 行业竞争国产GPU赛道竞争加剧，技术迭代速度快，需继续验证产品竞争力。 注：上市首日实践涨幅需以2026年1月正式上市后的买卖数据为准，上述剖析基于以后地下信息整理。

天数智芯发行价

天数智芯的发行价为每股144.60港元，于2026年1月8日在港交所主板上市。 一、发行定价与上市概略1. 天数智芯此次IPO发行定价为每股144.60港元，共发行约2543万股，募集资金约37亿港元。 2. 上市首日（2026年1月8日）收盘价报190.2港元，较发行价大涨超30%，收盘价为156.8港元，市值近400亿元。 3. 发行引入18家基石投资者，算计认购15.83亿港元，包括中兴通讯（香港）、第四范式等产业龙头及瑞银、华夏基金等机构。 二、公司中心业务与行业位置1. 天数智芯专注于通用GPU芯片及AI算力处置方案，产品涵盖“天垓”训练系列与“智铠”推理系列，是国际首家成功训练与推理通用GPU芯片量产的企业。 2. 2024年国际通用GPU市场份额为9.8%，排名第三，与沐曦、壁仞科技、摩尔线程并称“国产GPU四小龙”。 3. 财务数据显示，2022-2024年营收从1.89亿元增长至5.40亿元，年复合增长率68.8%；2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2%，毛利率维持在50%左右。 三、募集资金用途与市场表现1. 募集资金的80%用于未来五年通用GPU芯片及AI算力处置方案的研发与商业化，10%用于销售推行，10%作为营运资金。 2. 截至2026年1月13日16:49，最新股价为170.90港元（较前一买卖日下跌8.85%），总市值434.63亿元，流通市值418.88亿元。

超300倍认购,天数智芯(09903)暗盘大涨49%的面前逻辑

天数智芯（）暗盘大涨49%且认购倍数超300倍，关键源于市场认可、行业机遇、技术优势、商业化才干及行业共识转变等多关键素叠加。

1. 市场高度认可与资本热捧天数智芯上市前已获大钲资本、红杉中国等知名机构投资，上市时引入18家顶级基石投资者，包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore等。 多元化股东结构不只为公司提供资金支持，更经过产业资源协同（如中兴通讯的技术协作、UBS的全球市场渠道）增强其开展潜力，资本市场的决计直接推高认购热度。

2. 行业战略位置优化全球人工智能开展及国度算力自主战略下，通用GPU作为中心算力基础设备，战略价值凸显。 据弗若斯特沙利文报告，中国通用GPU市场规模估量从2024年的1546亿元增至2029年的7153亿元，复合增长率超35%。 行业迸发式增长预期为天数智芯提供宽广市场空间，吸引投资者提早规划。

3. 全栈自研构建技术壁垒天数智芯经过“配件+软件”双轮驱动构成中心竞争力：

4. 商业化落地才干出色公司以“产品+方案”形式满足差异化需求，客户数量从2022年的22家增至2025年中的超290家，产品部署超900次，出货量累计超5.2万片。 2022-2024年支出复合增速达68.8%，2025年上半年毛利率稳如泰山在50%左右，显示其产品具有强市场定价才干。

5. 行业共识转变带来机遇市场竞争从“可用”转向“好用”，天数智芯作为国产通用GPU先行者，以“全栈自研”和“开箱即用”特性，成功技术攻坚、产品落地到规模商业化的闭环，成为高壁垒赛道的关键破局者。