优必选营收打破20亿元仍盈余 人形机器人支出暴增22倍 宇树科技等企业在多维度成功赶超

港股"人形机器人第一股"优必选（09880.HK）近日发布2025年度财报。报告期内，公司成功营收20.01亿元，同比增长53.3%；净盈余7.9亿元，较2024年的11.6亿元收窄31.9%。全尺寸具身自动人形机器人业务成为最大亮点，支出达8.2亿元，同比激增2203.7%，占总营收比例达41.0%，显示出公司商业化进程已进入新阶段。

从资本市场表现来看，公司股价坚定较大。优必选上市发行价为90港元/股，近期股价一度跌至84.6港元/股，已处于破发外形。值得留意的是，公司股价在2月20日曾抵达156.4港元/股，相较该阶段性高点，区间坚定已近乎腰斩。

营收与毛利率双升，盈余继续收窄

优必选2025年财务表现出现清楚改善态势，多项中心目的超出市场预期。营收方面，全年成功20.01亿元，较2024年的13.05亿元增长53.3%，成为全球营收规模最大的人形机器人公司。这一增长关键得益于全尺寸具身自动人形机器人业务的迸发式增长，以及非全尺寸人形机器人产品的继续市场优点。

盈利才干方面，虽然仍处于盈余外形，但盈余幅度清楚收窄。2025年净盈余7.9亿元，同比增加31.9%；归母净利润盈余7.03亿元，较2024年的11.24亿元收窄37.4%。毛利率的大幅优化尤为有目共睹，从2024年的28.7%优化至37.7%，介入9个百分点，关键源于高毛利率的全尺寸具身自动人形机器人产品成为公司第一大支出来源。全年毛利达7.54亿元，同比增长107.1%，显示公司产品结构优化成效清楚。

研发投入方面，优必选继续坚持高强度投入，2025年研发费用达8.6亿元，占营收比例43%，较2024年的7.8亿元增长10.3%。公司表示，研发投入关键用于具身自动技术迭代、WalkerS系列新机型研发以及群脑网络、协同自动体等外围技术的打破。

现金流方面，2025年运营活动现金流净额为-5.2亿元，较2024年的-8.84亿元有所改善；融资活动现金流净额达58.6亿元，关键来自多轮H股配售，算计募集资金净额逾越68亿港元。

全尺寸人形机器人成中心引擎，工业场景落地减速

2025年是优必选业务结构出现基本性变化的一年，全尺寸具身自动人形机器人业务从"技术验证"阶段正式迈入"商业落地"阶段。

数据显示，全尺寸具身自动人形机器人产品及处置方案支出达8.2亿元，同比增长2203.7%，占总营收比例达41.0%，成为公司第一大支出来源。该业务毛利达4.48亿元，毛利率高达54.6%，成为公司毛利增长的关键驱动力。全年销量达1079台，关键运转于新动力汽车制造、3C自动制造、智慧物流等工业场景。

非全尺寸非具身自动人形机器人业务继续坚持全球抢先位置，2025年销量达12759台，位居全球第一。该业务支出达7.8亿元，占总营收39%，同比增长12.1%，毛利率为28.9%，关键面向消费级和教育市场。

其他业务方面，自动服务机器人及处置方案支出达4.01亿元，占总营收20%，同比增长15.3%，关键运转于商业导览、企业笼统展现等场景。公司经过全资子公司收买浙江锋龙电气股份有限公司29.99%股权，并于2026年3月成功交割。

值得留意的是，优必选柳州机器人超级智慧工厂行将片面投产，2026年人形机器人产能将抵达1万台，为公司大规模商业化奠定基础。同时，公司与西门子工业软件签署战略协作框架协议，共同推进人形机器人在工业场景的深度运转。

“人形机器人第一股” 行业位置或受冲击

根优必选成立于2012年，2023年登陆港股成为“人形机器人第一股”，也曾是春晚常客，但近年来逐渐淡出。随着人形机器人热潮升温，其行业位置正遭到冲击，尤其是后来者宇树科技等已在多个方面成功赶超。

以宇树科技为例，公司成立于2016年，据招股书披露，2025年其营收达17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润约6亿元，同比暴增674.29%。净利润从2023年的-1802万元跃升至2024年的7750万元，2025年进一步扩展至约2.88亿元，已成功延续盈利。

相比之下，优必选2022年至2025年历年盈余额区分为-9.87亿元、-12.65亿元、-11.6亿元、-7.9亿元，近四年累计盈余超42亿元。

从人形机器人交付量看，2025年宇树科技出货5500台，全球份额第一；优必选2025年全尺寸人形机器人销量为1079台，虽为全球首个成功千台级工业人形机器人量产交付的企业，但规模清楚落后。

交付规模差异面前是两家公司代表了中国人形机器人行业两种不同战略途径，优必选深耕工业场景，主攻高端制造运转；宇树则以高性价比产品扮演“普及者”角色，掩盖科研、教育及消费市场。不过，工业场景也带来了更大的应收账款压力，截至2025年末，公司应收账款达19.8亿元，靠近全年营收规模，坏账预备计提比例达28.7%，对公司现金流构成肯定压力。同时该市场也有诸多竞争者如智元、银河通用等后来者在追逐。相比之下，消费级市场空间更为广阔。

业绩会上，优必选开创人、董事会主席兼CEO周剑表示，“我们去年正好交付1000台，我们往年无论是在工业端还是各个产品端，置信市场人形机器人产品需求会大幅介入。我们的产能规划也在上万台，保守一年交付5000台以上。”

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优必选：营收大增主靠小件，盈余继续又逢关税，能否乘机器人西风 翻身？

优必选虽营收增长但面临盈余与关税应战，能否乘机器人西风翻身仍需观察其降本增效及市场拓展才干，详细剖析如下：

营收增长结构与盈余现状 关税战带来的利润压力 行业本钱应战与优必选的应对潜力 营收包围的机遇与应战 开头展望

在机器人范围，优必选的盈利之难并非个例，达阀机器人停摆、投资人批量分开人形机器人项目等事情叠加关税应战，给机器人行业泼了冷水。 作为国际机器人界的“老晚辈”，优必选面对2025年的变局、机遇与应战，最终能否依托自身的技术专长成功破茧成蝶，还需时日验证。

人形机器人商业化落地的标杆企业有哪些

目先人形机器人商业化落地的标杆企业关键有优必选、越疆、宇树科技、银河通用，均已在不同场景成功规模化落地并取得亮眼商业化效果。 1. 优必选全球“人形机器人第一股”，是国际极少数具有人形机器人全栈式技术才干的企业。 截至2025年6月，拥有2790项授权专利，主导或介入超40项智能机器人及AI范围规范制定，人形机器人有效专利数量全球第一。 2025年其Walker系列工业人形机器人商业化效果清楚，全年Walker系列订单总金额达13亿元；Walker S2机型已进入比亚迪、极氪、一汽-群众等车企及富士康、顺丰等企业，11月中旬启动量产，全年交付超500台，产能达每月300台、全年超1000台，工程化才干继续领跑全球。 2. 越疆首家将人形机器人引入新动力制造场景的企业，其“人形+轮式+多足+机械臂”的全外形产品矩阵已掩盖全球百余个国度和地域，累计出货超10万台。 2025年延续拿下瑞德丰8050万元订单、蓝思科技1000台推销协议，四季度还推出7499元的家庭智能体机器人，推进机器人向家庭场景延伸。 3. 宇树科技全球抢先的通用机器人研发商，专注于四足机器人和人形机器人的研发与商业化。 2025年估量营业支出和扣非归母净利润区分为17.08亿元和6.00亿元，同比增长3.35倍和6.74倍；全年人形机器人出货量超越5500台，坚持行业第一。 旗下H系列、G系列人形机器人交付量逐年增长，成为新的业绩增长引擎，自研UnifoLM大脑体系取得阶段性开源技术进度。 4. 银河通用2025年3月推出全球首团体形机器人智慧批发处置方案，率先在北京海淀北下关街道落地，机器人店员Galbot已上岗超越150天，累计成功数万订单出货，目前已在全市超越十家门店上岗。 该机器人搭载自研的具身端到端大模型技术，能在货架严密、多种商品密集摆放的空间里灵敏穿越，无需预设途径就能高效成功清点、补货、取送、打包等全流程操作。

国际人形机器人哪家强？

国际人形机器人范围，宇树科技、智元机器人、优必选、傅利叶智能、众擎科技等企业各有优势，难以简易判定“最强”，需结合营收盈利、运行落地、技术路途、品牌声量等维度综合评价。详细如下：