债市承压走弱 债市早报 LPR延续7个月坚持不变；资金面延续宽松

【内容摘要】 12月22日，资金面坚持宽松态势；12月LPR报价继续持稳，叠加股市下跌，债市承压走弱；转债市场跟随权利市场延续上传，转债个券少数下跌；各期限美债收益率普遍上传，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。

一、债市要闻

（一）国际要闻

【LPR延续7个月坚持不变】 12月22日，央行授权全国间同业拆借中心发布，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月持平，延续7个月坚持不变。

【李强掌管召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制任务指点小组会议】 12月22日，政治局常委、国务院总理李强掌管召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制任务指点小组会议，深化研讨《纲要草案》编制任务。李强指出，目前《纲要草案》的编制曾经有了较好基础，下一步要集中力气、如虎添翼做好修正完善任务。要着眼于更好发扬规划引领作用，紧紧围绕推进高质量展开这个主题来设定目的、布置政策、谋划项目，推进经济成功质的有效优化和量的合理增长。

【关于中央政府债务风险疑问整改，财政部、中国央行、金融监管总局下一步任务布置】 12月22日，审计署发布财政部、央行、金融监管总局关于中央政府债务风险疑问的整改状况。下一步任务布置提到，严守不新增隐性债务红线。财政部将把不新增隐性债务作为“铁的纪律”，严峻中央政府违规举债永久问责制和债务疑问倒查机制，对违法违规举债等疑问轻浮处置，指点中央放慢融资平台市场化转型。金融监管总局将指点金融机构严峻依照市场化、法治化准绳向融资平台提供增量融资，动摇遏制新增隐性债务。

【我国拟制定基础性综合性的国有资产法】 国有资产法草案12月22日提请十四届全国人大常委会第十九次会议初次审议。制定基础性、综合性的国有资产法，完善国有资产法律制度体系，关于在法治轨道上优化国有资产控制效力意义严重。此次提请审议的草案共62条，分为七章，包括总则、国有资产一切权人职责、国有资产控制、国有资产报告、国有资产监视、法律责任、附则。草案坚持和增强党对国有资产控制和监视任务的片面指点，坚持疑问导向，规范和增强国有资产控制和监视，依法维护和有效运行国有资产，促进和支持国有经济和国有资产高质量展开。

（二）国际要闻

【 克利夫兰联储主席放鹰：未来几个月内没有必要降息，11月CPI被低估 】2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈马克明白表示未来几个月内没有必要降息，并质疑11月通胀数据的准确性。12月22日，哈马克在接受采访时表示，美联储至少在明年春季之前无需改动目前3.5%-3.75%的基准利率区间。她此前曾拥戴近期的降息选择，更担忧通胀居高不下而非休息力市场疲软。哈马克的鹰派表态照应了其他美联储官员的慎重立场。纽约联储主席威廉姆斯上周五接受媒体采访时相同指出，美联储目前没有进一步降息的紧迫性，前期降息已使货币政策处于有利位置。市场对美联储2025年降息预期继续降温，买卖员估量明年上半年降息概率较低，6月降息或许性约为50%。

（三）

【 国际原油多少钱继续下跌 国际多少钱转跌 】12月22日，WTI 2月原油期货收涨2.63%，报58.01美元/桶；布伦特2月原油期货收涨2.64%，报62.07美元/桶。COMEX 2月期货收涨1.87%，报4469.4美元/盎司。NYMEX自然气多少钱收跌0.79%至3.994美元/盎司。

二、资金面

（一）地下市场操作

12月22日，央行以固定利率、数量招标形式展开了673亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，招标量673亿元，中标量673亿元。Wind数据显示，当日有1309亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金636亿元。

资金利率

12月22日，资金面坚持宽松态势，当日DR001下行0.01bp至1.271%，DR007下行0.76bp至1.434%。

三、债市灵敏

（一）利率债

1.现券收益率走势

12月22日发布的LPR报价继续持稳，叠加股市上扬，债市承压走弱。截至北京时期20:00,10年期国债生动券250016收益率上传0.85bp至1.8435%，10年期国开债生动券250215收益率上传1.45bp至1.9065%。

债券招标状况

当日无国债和国开债发行。

（二）信誉债

二级市场成交异动

12月22日，1只产业债成交多少钱偏离幅度超10%，为“21万科06”跌超25%。

信誉债事情

万科： 公司公告，“22万科MTN004”展期议案未获经过，已获批延伸宽限期至1月28日；两笔险资非标债务成功展期1年，触及金额算计26.2亿元。据天眼查显示，万科分开与新加坡合资公司上海万狮置业。

宝龙地产： 公司公告，超85%债务人已加出境外债重组支持协议，法院聆讯定于3月19日。

碧桂园： 公司公告，就倡议重组发行1.356亿股协调委员会任务费用股份。

许昌投资 中诚信国际公告，许昌投资集团下属子公司存在被行动案件，金额算计约1.39亿元。

衡阳高新控股 ：公司公告，公司被湖南证监局出具，因未按商定经常经常使用“24衡高01”募资。

怀化城投 ：公司公告，无偿转出7家公司股权，兼并口径净资产将增加7.32亿元。

沛县城建 中诚信亚太基于商业要素，撤销沛县城建“BBBg”的终年信誉评级。

四川秦巴新城： 公司公告，公司因合同纠纷形成的11.96万元失信被行动事项已处置，近期将开放法院敞闭行动。

青州宏源公资 大公国际公告，青州宏源公资存在被列为失信被行动人、被行动人等事项。

大连万达商管 天眼查显示，大连万达商管所持南宁万达广场股权被解冻。

桂林新城投资开发： 公司公告，公司被出具措施及遭到通报批判，因债券未按商定用途经常经常使用募资。

（三）可转债

权利及转债指数

权利市场三大股指群体收涨】 12月22日，A股单边上传，海南自贸港概念继续发酵，产业链迸发，概念午后拉升，指数、成指、指区分收涨0.69%、1.47%、2.23%，全天成交额1.88万亿元。当日，申万一级行业少数下跌，下跌行业中，通讯涨超4%，综合、电子、涨超2%；行业中，、银行跌逾0.5%。

【转债市场关键指数群体跟涨】 12月22日，转债市场跟随权利市场继续上传，当日、上证转债、深证转债区分收涨0.55%、0.57%、0.55%。当日，转债市场成交额704.67亿元，较前一买卖日缩量13.77亿元。转债市场个券少数下跌，392支转债中，268支收涨，108支，16支持平。当日下跌个券中，新上市普联转债涨停57.3%，存量个券中利柏转债涨超12%；个券中，华体转债跌逾12%，惠城转债跌逾11%。

转债跟踪

12月22日，宝莱转债、万孚转债公告行将满足转股多少钱下修条件。

（四）海外债市

美债市场

12月22日，除2年期美债收益率下行4bp至3.44%以外，其他各期限美债收益率普遍上传。其中，10年期美债收益率上传1bp至4.17%。

12月22日，2/10年期美债收益率利差扩展5bp至73bp；5/30年期美债收益率利差扩展1bp至113bp。

12月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.23%。

欧债市场

12月22日，关键欧洲经济体10年期国债收益率普遍上传。其中，德国10年期国债收益率上传1bp至2.90%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率区分上传2bp、2bp、1bp和1bp。

中资美元债每日多少钱变化（截至12月22日收盘）

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下周债市将有大暴跌的趋向吗

下周债市出现“大暴跌”趋向的概率较低，更或许出现区间震荡格式。

以后债市存在一定支撑要素。 货币政策维持宽松，央行明白“坚持流动性富余”，引导金融机构加大信贷投放，推进社会融资规模与经济增长婚配，资金面延续宽松格式，为债市提供基础支撑。 同时，虽然制造业PMI等目的边沿上升，但内需修复仍乏力，通胀水平较低，经济上升动能偏弱，未构成对债市的系统性利空。

不过，也存在压制要素。 近期权益市场（如算力、半导体板块）表现生动，风险偏好修复，资金流向股市对债市构成阶段性压制，“股强债弱”格式短期或延续。 而且债市心情易受商品市场（如碳酸锂、黑色系）动摇影响，投资者预期控制转向，传统基本面定价逻辑弱化，参与短期震荡风险。

少数机构以为，以后债市不具有“牛转熊”条件，但“大暴跌”也缺乏催化剂。 10年期国债收益率或维持1.75%-1.80%区间震荡，打破需依赖政策超预期宽松或股市清楚调整。 长端利率债性价比上升，30年期国债收益率高位性能价值凸显，但短期买卖需关注资金面动摇（如跨月跨季流动性布置）。

债市走势受多空要素交织影响，短期动摇或许加剧，投资者需关注央行政策意向、权益市场表现及通胀数据变化，理性掌握性能节拍。

2025年10月22号债市行情

2025年10月22日中国债市全体出现震荡后小幅收涨的走势，利率债窄幅调整、信誉债表现强势，资金面坚持宽松。

一、市场全体表现 二、资金面与机构行为 三、影响要素与市场心情 四、相关指数表现

中证转债指数收盘下跌0.39%，报477.31点，成交金额527.19亿元。 纯债基金有望小幅收益，混债基金收益分化，全体表现受债市震荡影响。

2025.10.22日债市行情

2025年10月22日中国债市全体出现震荡整理态势，国债期货主力少数小幅收涨，银行间现券收益率窄幅动摇，信誉债表现相对强势，资金面坚持宽松。 一、中心行情表现1. 国债期货：少数合约小幅收涨，30年期主力合约涨0.10%报115.61，10年期主力合约涨0.02%报108.145，5年期主力合约涨0.04%报105.735，2年期主力合约持平于102.358；2. 银行间现券：收益率普遍在0.5BP以内震荡，国债表现略优于国开债，10年期国债收益率下行0.7BP报1.823%，30年期国债收益率下行0.1BP报2.179%，10年期国开债收益率持平报1.901%；3. 中证转债：指数下跌0.39%报477.31点，成交金额527.19亿元，部分个券跌幅居前。 二、资金面与政策灵活1. 地下市场操作：央行单日展开1382亿元7天期逆回购，净投放947亿元，资金利率有所回落，维持较低位置；2. 国债做市支持：财政部10月21日展开随卖操作，中标券种为2025年记账式附息（十四期、十五期）国债，收益率区分为1.5979%、1.5365%；3. 机构行为：基金、证券机构以买入为主，银行、保险机构以卖出为主，买卖盘出现“快进快出”特征。 三、市场机构观念1. 债市缺少明白方向，短期内利好信息有限，或随股市走势动摇；2. 市场主体决计缺乏，收益率动摇增大；3. 赎回费、央行重启买债等要素明晰前，债市大约率延续震荡形态。