支付机构业绩分化加剧 海外规划抢滩新增长

上市支付机构或其母公司近期先后晒出三季度效果单。

从已披露的业绩看，微信支付等头部钱包类机构随同着三季度国际非银支付行业网络支付业务增长，利润恢复较高增长；而主营范围在国际的收单机构，相较自身过往周期，业绩表现难言绝望，其中、嘉联支付母公司前三季度营收和净利润同比双降。

在国际支付市场费率“内卷”、竞争愈发剧烈的背景下，业务成为少数支付机构的业绩增长引擎，业务增速和营业支出奉献度继续优化。在港股上市的移卡三季度海外支付买卖量（GPV）跨越去年全年，拉卡拉前三季度跨境支付商户规模和买卖金额同比区分增长71.91%和77.56%，义支付（义乌跨境支付系统）跨境支付业务买卖额同比增长超35%……

“支付机构加码海外规划，是国际业务增长乏力下的必需选择，且已有明白的高增长数据印证其战略价值，不过也需直面多重理想应战。”在受访行业专家看来，尽管增长数据很高，但由于基数太低，很多机构通常上曾经错过了最佳市场扩充的机遇，新兴市场体量有余以支撑这类机构像以前一样规模化扩充，而且扩张的难度和本钱也比之前大很多。

业绩分化清楚

三季度，支付机构业绩延续了分化态势，头部钱包类机构利润恢复较高增长。腾讯在2025年三季报中表示，服务支出同比以高个位数百分比增长，关键受益于商业支付活动及消费存款服务的支出介入。而三季度商业支付金额增速较二季度优化，得益于在线支付金额微弱增长，及线下支付金额趋向改善，尤其是在批发和交通行业。

依据人民官方近日公布的三季度支付体系运转总体状况信息，三季度非银行支付机构处置网络支付业务金额有所增长，买卖笔数3380.19亿笔，金额85.28万亿元；往年二季度的买卖笔数、金额区分为3338.45亿笔、82.11万亿元；去年三季度区分为3448.77亿笔、81.87万亿元。

除头部机构外，其他支付机构业绩仍面临压力。拉卡拉前三季度成功营业总支出40.68亿元，同比7.32%；归母净利润3.39亿元，同比33.90%；扣非净利润2.41亿元，同比53.32%。拉卡拉表示，净利润关键受银行卡支付全体承压的影响，公司数字支付支出7.63%。

嘉联支付母公司新国都前三季度营业支出为23.4亿元，同比4.2%；扣非归母净利润为3.64亿元，同比33.0%。海科融通母公司前三季度营业总支出17.1亿元，同比增长0.86%；归母净利润3.11亿元，上年同期3.79亿元。合利宝母公司仁东控股前三季度营业总支出6.00亿元，同比35.68%。仁东控股在财报中表示，营收关键由于报告期内第的银行卡收单业务买卖量同比所致。不过，其前三季度归母净利润为0.42亿元，同比增长135.62%。

在中小机构全体业绩承压的背景下，也有因单季度业务微弱增长，带动前三季度营收和净利润双增长的“黑马”。财报显示，国通星驿母公司前三季度营业支出62.44亿元，同比增长12.04%；扣非归母净利润9.37亿元，同比增长14.03%。新大陆表示，业绩增长关键系第三季度成功较好增长，单季度扣非归母净利润达3.38亿元，同比增长29.77%。

上海交通大学安泰经济与控制学院副教授胥莉通知，支付机构业绩全体承压，首先是随着合规收紧，部分套现等违规“买卖量”被挤出，形成流水大幅；其次是随着合规本钱的上升，部分机构逐渐分开银行卡收单业务，进一步形成银行卡买卖；其三，尽管国外线下消费复苏，但是依然比拟缓慢，增量商户有限，同时线上第三方流量见顶，收单费率竞争白热化，形成支付机构综合毛利率继续走低。

博通咨询金融行业首席剖析师王蓬博对剖析指出，收单类机构业绩关键要素在于传统业务收缩、费率内卷及业务结构单一。首先是银行卡收单业务的实质性，这是行业业绩承压的中心导火索；其次是国际市场费率竞争加剧形成盈利空间收窄，部分机构的传统收单业务已面临“以价换量”的困境，数字支付业务的支出和利润同步承压；最后是业务结构单一的短板暴露，少数机构仍依赖传统收单业务，新的科技类服务和跨境支付业务展开太慢、太晚，尚未能构成足够体量对冲传统业务的，业务转型的阵痛直接体如今业绩上。

发力海外谋增量

跨境支付、海外业务成为少数支付机构的业绩增长引擎。新大陆往年前三季度公司运营稳健向好，自动终端板块在欧美及拉美、中东非等新兴市场取得较大打破，公司海外支付设备支出同比增长超26%。王蓬博表示，新大陆业绩双增长中心源于两大业务的打破：一是商户运营服务板块的规模稳步扩张；二是自动终端的海外拓展成效清楚，对全体业务构成比拟好的支撑。

此外，拉卡拉前三季度跨境支付金额达602亿元，跨境支付商户规模和买卖金额同比区分增长71.91%和77.56%。义支付跨境支付业务前三季度买卖额打破270亿元，同比增长超35%。移卡三季度海外支付买卖量（GPV）靠近人民币13亿元，跨越去年全年海外GPV（约11亿元），相比往年第二季度（8亿元）上升约50%。

随行付母公司高阳科技在三季报中也表示，跨境业务继续加大海外服务才干的树立步伐，为日益增长的企业在全球展开门务提供全球资金服务，买卖额同比增长逾越150%。期内继续树立南美、中东、西北亚等海外区域的差异化服务才干，同时加大在服务贸易上的投入，取得了四倍以上的增长。

素喜智研初级研讨员苏筱芮对表示，综合看，市场要素（拓展多元化支出）与监管要素（跨境支付、跨境消费利好）共同推进支付机构加大海外规划，跨境业务有望成为支付机构新的业务增长点。针对跨境支付业务，建议亲密关注外地政策，依附自身的禀赋，围绕不同海外市场的商户特征、客群需求等，打造与外地相适配的支付服务才干。

“海外业务必需是新的增长点。”胥莉提示，规划海外要求留意以下三点：第一，合规与牌照风险，不同国度的金融监管差异微小；第二，必需深耕本地渠道，支付业务的“最后一公里”具有极强的本地属性和场景化（支付工具多样化）特征，应该增强与外地机构协作，成功“最后一公里”的合规和本地化搭建；最后就是地缘政治与汇率坚定，国际贸易摩擦或许形成资金链路受阻。

王蓬博表示，支付机构加码海外规划，是国际业务增长乏力下的必需选择，倒逼机构寻觅第二增长曲线，且跨境支付业务的利润率普遍高于国际传统收单，具有明白的盈利吸引力；另一方面是外部需求的集中迸发，中国企业出海催生大批跨境支付需求，海外市场的增量空间明白。规模化的扩充，而且扩张的难度和本钱也比之前大很多。

王蓬博指出，支付机构“出海”应防范以上风险：一是合规风险必需前置，不同地域的牌照和数据合规要求差异极大；二是要应对外资机构的竞争，很多外资机构曾经过并购拿下国际支付牌照，外乡机构需强化本地化服务才干以安全市场份额；三是要平衡投入与报答，海外牌照开放和支付网络搭建要求终年高投入，而部分新兴市场的地缘政治和货币管制风险，或许会影响资金流动的稳如泰山性，需做好风险对冲。

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