目的价上调至17.8港元 京东物流首季业绩优于预期 大行评级丨里昂

里昂宣布研报指，京东首季业绩优于预期，支出同比增长29%，非国际财务报告准绳(non-IFRS)净利润同比增长40%至10.52亿元。该行预期业务增长势头将延续至第二季。报告指出，京东物流与京东国际的欧洲业务Joybuy一同推出Joyexpress服务，估量将减速集团的海外业务增长。另外，及工具运转、规模效应及德邦物流盈余增加，均支持集团全年利润率优化。该行纤细上调2027及2028财年支出预测1%，同时调整净利润预测1%，以反映海外增长及继续的利润率扩张。里昂将京东物流的目的市盈率由10倍上调至11倍，并将估值基础滚动至2026至2027年混合每股盈利，目的价由14.6港元上调至17.8港元，给予“跑赢大市”评级。

里昂：维持周大福(01929)“买入”评级 目的价升至15.6港元

里昂维持周大福（）“买入”评级，目的价上调至15.6港元，中心调整逻辑及依据如下：

总结：里昂以为，虽然短期疫情扰动存在，但周大福仰仗强品牌、全渠道及产品力，常年增长途径明晰。 目的价上调至15.6港元，反映对其盈利韧性及估值溢价的认可，建议投资者关注其业绩兑现状况及疫情边沿改善信号。