美国3月CPI同比涨3.3% 油价推升通胀上传

2026年4月10日，美国劳工部发布3月通胀数据，当月美国CPI同比下跌3.3%，较2月的2.4%大幅上传，持平于市场预期；中心CPI同比2.6%，略低于预期的2.7%，前值为2.5%。

地缘政治抵触引发的油价跳升，是推升此次美国通胀的中心背景。以后市场关于通胀中枢走高已有较充沛预期，中心CPI仍处于大致可控区间。基于3月CPI数据，Cleveland Fed估量当月PCE环比0.6%，前值0.4%，同比3.4%，前值2.8%。

从细分品类来看，中心商品多少钱坚持平和增长态势。3月中心商品多少钱环比0.1%，与前值持平；同比1.2%，较前值优化0.2个百分点。其中二手车多少钱环比下跌0.4%，延续第四个月下滑，成为中心商品多少钱的关键拖累项。家电、、用品、家具家居等受关税影响的商品多少钱环比增速均发生回落，一方面源于关税传导的斜率正在递减，另一方面消费端需求出现趋弱特征，制造商无法顺利转嫁一切本钱，这一趋向在集团消费支出数据中已有表现。

服务业多少钱同比水平相对更高，但环比数据也显现出需求趋弱的特征，3月中心服务多少钱环比增长0.2%，较前值回落0.1个百分点；同比增长3%。

指出，美国3月CPI环比增速契合预期，高油价推升动力分项带动表观通胀上传，但中心通胀略低于预期，全体较为平和。此次CPI上升关键来自动力分项，对联储决策没有影响；若后续中东情势延续紧张，油价回落，则联储下半年仍有降息空间。

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- 服务业通胀顽固：服务业通胀环比维持在0.4%的水平，同比升至6.1%，显示出服务业通胀的顽固性。- 通胀减项影响有限：以后权重较大的通胀减项只要三个项目，区分是二手车（新车）、医院服务以及机票费用（权重由大到小）。不过早在本周一，市场便曾经知晓了二手车多少钱下滑的数据，因此对行情的影响并不大。

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一、美国通胀数据表现 二、美联储官员表态与政策信号 三、市场反响：美股下跌，黄金原油下跌1. 美股三大指数群体收跌 2. 黄金多少钱大幅走高 3. 原油多少钱强势反弹 四、市场逻辑总结 五、未来关注点