近一月股价涨超21%！旗下公司4款创新药去年卖超5亿 科伦药业四季度业绩回暖

4月2日晚间，（002422.SZ）公布2025年业绩报告，当期其营收为185.13亿元，同比下滑15.13%；归属于上市公司股东的净利润为17.02亿元。

2024年，科伦药业营收同比增速从上一年的逾越12%放缓至1.67%；归属于上市公司股东的净利润同比增速从上一年的44.03%放缓至19.53%。

科伦药业旗下子公司科伦博泰尽管在2025年净利润发生下滑，但过去一年，该公司博度曲妥珠单抗等多个创新药在国际获批上市，且达成多个授权买卖。近一年，科伦博泰股价下跌逾越60%。

四季度业绩回暖

科伦药业在2025年第四季度业绩表现有所上升。

财报显示，2025年第四季度，科伦药业营收为52.36亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元；而2024年第四季度，这两个数据区分为50.24亿元、4.65亿元。

科伦药业在2025年业绩下滑，或关键源于终端市场需求降低、集采影响，以及两家子公司利润降低。

科伦药业在公告中解释称，输液业务下滑关键要素为受等传染类疾病发病率降低、医保控费的影响，市场全体需求降低。

尽管科伦药业的输液业务总量有所降低，但一些多室袋等产品在去年成功较快增长。比如即配型高端输液“肠外营养三腔袋”销量同比增长30.90%。

另一大业务非输液制剂，包括科伦博泰的创新药产品和抗感染、麻醉镇痛、中枢神经等范围、制剂等。2025年，非输液药品销售支出40.36亿元，同比降低3.20%。

非输液制剂中，多个产品销量或销售支动身生下滑。比如科伦药业的塑料水针业务全年销售7.45亿支，同比降低12.89%；抗感染范围的头孢粉针、青霉素粉针、冻干粉针等产品，受需求回落及公司在集中带量推销中部分产品未中选影响，销量有不同水平下滑。

在内分泌代谢范围，目前科伦药业有恩格列净片（科糖恩®）等6个产品获批上市。其中，科糖恩®）去年受国际竞品增多及集采接续影响，销量增长2.82%，销售额降低39.29%。

一个积极表现是，科伦博泰的创新药销售增长。科伦博泰旗下的sac-TMT（佳泰莱®）、塔戈利单抗（科泰莱®）、西妥昔单抗 N01（达泰莱®）、博度曲妥珠单抗（舒泰莱®）等陆续获批，公司创新药产品末尾成功商业化。财报显示，上述4个产品2025年销售支出为5.43亿元。

科伦药业的抗生素两边体及原料药在2025年营收为44.97亿元。过去一年，青霉素产品销量和多少钱同比降低，对该板块支出和毛利带来负面影响。该板块由科伦药业子公司（301301.SZ）担任，2025年川宁生物营收和净利润均发生同比降低。

科伦药业总市值超560亿

科伦药业由刘改造创立于1996年，事先公司从输液产品起家。这家从四川走出的老牌药企于2010年在深交所上市，并在同年设立川宁生物。尔后科伦药业末尾在广东、广西、新疆、贵州等全国各地成立或收买、排会兼并医药企业。

2012年，科伦药业启动创新转型；2020年，科伦药业控股子公司川宁生物成功股份制改造，再次引入战投，并启动分拆川宁生物至深交所上市。2022年，川宁生物在创业板上市，同年，科伦药业旗下科伦博泰与默沙东达成三笔授权协作，合同总金额超100亿美元；2023年，科伦博泰在港交所上市。

由此，科伦药业旗下拥有两家上市公司。截至4月3日，川宁生物总市值为234.83亿元；科伦博泰总市值为1174.09亿港币，科伦药业总市值为569.23亿元。

从股价表现来看，自2022年以来，科伦药业股价涨幅清楚，从2022年4月的12元/股左右的低点，下跌至2025年9月41.58元/股的最高点。4月3日，科伦药业收盘价为35.62元/股，近一个月，其股价涨超21%。

截至2025年底，科伦药业通常控制人刘改造持有科伦药业23.72%的股份，坐拥三家上市公司的刘改造，身家随之也水涨船高。据胡润百富榜，在科伦药业上市的2010年，刘改造集团财富为68亿元；2025年，其集团财富已涨至180亿元。

现在75岁的刘改造仍担任科伦药业董事长一职，其子刘思川正逐渐深化公司中心业务层。

时代周报查询科伦药业2015年年报发现，2007年，年仅23岁的刘思川末尾担任科伦药业董事长助理一职；2009年担任公司董事；2012年，任公司副总经理；2015年，刘思川出任公司总经理一职。

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科伦药业一季度爆冷！集采阵痛下，这只医药股还有救吗？

科伦药业在集采阵痛下仍有开展潜力，但需关注关键信号

科伦药业一季度业绩出现大幅下滑，营收暴跌近30%，净利润腰斩，这确实令人关注其在集采政策影响下的未来开展前景。 但是，深化剖析其业务结构和市场状况后，可以发现科伦药业仍具有一定的潜力和开展空间。

一、科伦药业的历史业绩与以后应战

二、科伦药业的开展潜力

三、投资科伦药业需关注的关键信号

四、结论

综上所述，科伦药业在集采阵痛下确实面临一定的应战，但其输液业务的稳如泰山位置、创新药管线的宽广前景以及分解生物学板块的发力，都为公司提供了开展潜力。 但是，投资科伦药业仍需慎重，需亲密关注上述关键信号的变化状况。 假设公司能够成功应对这些应战并抓住开展机遇，那么其未来开展前景依然值得等候。

国盛证券：给予科伦药业买入评级

国盛证券给予科伦药业买入评级，关键基于其2021年业绩略超预期、产品结构优化及常年增长逻辑明晰。 以下为详细剖析：

2021年业绩表现微弱，利润增速清楚 业务板块分化，中心业务支撑增长 常年增长逻辑明晰，创新驱动转型 盈利预测与估值剖析 风险提示需关注

总结：国盛证券基于科伦药业2021年业绩超预期、中心业务增长微弱及常年创新驱动逻辑，维持“买入”评级。 公司仿制药放量、输液板块回暖及财务优化共同支撑业绩增长，后续种类跟进和转型步伐稳健，但需关注政策、项目动摇及研发风险。

业绩“回春”，集采供应大户科伦药业未来值得被看好吗

科伦药业未来值得被看好，关键基于以下要素：