你好欧洲 再见美国 史诗级回流 防务与银行板块全球迸发 ！欧股迎来

由于投资者心愿下降对美国市场的曝露风险，加之对欧洲经济状况的绝望心境日益增长，全球资金正以创纪录的规模涌入欧洲股市。

追踪买卖所买卖基金（ETF）及共同基金流量的数据提供商 EPFR 的数据显示，在延续两周出现约 100 亿美元的纪录级流入后，欧洲股票有望在2月录得史上最高单月资金流入量。

本月，欧洲蓝筹股基准指数——斯托克欧洲 600 指数（Stoxx Europe 600）屡次刷新历史高位，英国、法国和西班牙的股指亦然。由于大型投资者盼望成功多样化性能，远离华尔街及其庞大的技术板块（该板块往年不时遭到潜在人工自动泡沫担忧的影响），欧洲各大买卖所从中收获颇丰。

高盛（Goldman Sachs）初级股票战略师沙龙·贝尔（Sharon Bell）表示：“许多全球投资者心愿从昂贵的美国市场中撤出，成功分散投资。”她补充说，寻求海外机遇的美国投资者尤为如此，“欧洲股市提供了不同的投资选择……那里的科技股占比更小。”

股市指点力正从人工自动（AI）巨头向外轮动，这提振了在和天然资源等“旧经济”范围权重较高的欧洲市场。对实物资产的迸发式需求推进英国富时 100 指数往年下跌了近 7%，其中 Weir Group 和 Antofagasta 等股票涨幅逾越 20%。

由于担忧全球投资组合已过度向昂贵的 AI 相关股票倾斜，大批资金正流入非美国市场的全球型基金，而非仅追踪欧洲单一市场的基金。

这种多样化趋向使得往年许多其他全球市场表现优于华尔街。在社追踪的 92 个关键基准指数中，规范普尔 500 指数往年的表现仅排在第 76 位。

贝尔表示：“货币、行业和国度的多元化已成为最抢手的话题。人们通常上是在扫描全球并寻觅：哪里是最廉价的洼地？机遇在哪里？”

许多投资者以为欧洲就提供了这样的机遇：依据伦敦证券买卖所集团（LSEG）的数据，斯托克欧洲 600 指数的市盈率为 18.3 倍，而规范普尔 500 指数为 27.7 倍。

EPFR 数据显示，在经验了多年的继续流出后，专注于欧洲的基金在过去 12 个月里吸引了稳如泰山的资金流入。这部分得益于欧洲经济阴霾正在衰退的信号。

依据上个月发布的数据，欧洲经济引擎德国在去年成功了自 2022 年以来的初次增长。最近德国工厂订单的激增提振了市场，由于投资者发现去年3月宣布的历史性国防开支热潮正在传导至工业范围，这促使美银（BofA）剖析师将德国股票评级上调至“超配”。

花旗（Citibank）欧洲及全球股票战略主管贝娅塔·曼西（Beata Manthey）表示，对欧洲股票的兴味是由“国际抚慰政策的落地”以及向非科技行业的轮动所推进的。

去年飙升的国防股往年进一步下跌，德国莱茵金属公司（Rheinmetall）在 2026 年下跌了 12%，英国 BAE 系统公司下跌了 26%。曼西说：“树立产能并将（德国抚慰方案的）资金引导到所需之处总是要求时期的……但无法否认，这正在出现。”

美国初级股票销售员马蒂亚斯·克莱因（Matthias Klein）表示，该行看到投资者对德国基础设备公司的“兴味重燃”。他补充道：“假定你是一个驻扎谢全球任何中央的微观投资者，德国的复苏故事将是往年你以为最相关的两三个主题之一。”

虽然最大的资金流入来自欧洲外乡投资者和美国，但剖析师指出，亚洲买家的需求也在上升。野村证券（Nomura）首席股票战略师北冈智近（Tomochika Kitaoka）表示，“日本投资者对欧洲股票的兴味看起来越来越大”，他指出欧洲的估值相关于其他地域较低。

虽然如此，仍有一些投资者怀疑欧洲股票提供利润增长的才干能否能与华尔街匹敌。巴克莱的数据显示，标普 500 指数成分股公司在以后的第四季度财报季中，利润有望成功逾越 12% 的同比增长，而欧洲公司的增长率仅略低于 4%。

PineBridge Investments 多资产投资组合经理哈尼·里达（Hani Redha）表示，他看好德国抚慰方案对欧洲市场的影响，但他选择置办特定股票而非全体指数。他表示：“我们不买入欧洲全体股市，也不买入德国 DAX 指数。我们采取十分有针对性的形式来介入这个主题。”

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