从5%到20%！安康人寿四度举牌农行H股 银行股为何受喜爱

险资入市脚步不停。

1月7日，安康人寿披露公告称，安康资管受托该公司资金，投资于银行H股股票，于2025年12月30日抵达农业银行H股股本的20%。依据香港市场规则，触发举牌。

值得一提的是，这曾经是安康人寿第四次举牌农业银行H股。2025年2月、5月、8月，安康人寿曾先后增持农业银行H股，持有该行H股的比例区分打破5%、10%、15%。

这只是2025年险资举牌热情高涨的一个缩影。

据中国保险行业协会官方公告统计，2025年全年险资共举牌35次，创下2016年以来新高。那么，2026年险资举牌能否会连续高频率？

银行股成“香饽饽”

保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司持有或许与其关联方及分歧执行人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每增持5%时，依照相关法律法规规则，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。

在刚刚过去的2025年，安康人寿是当之无愧的“举牌大户”，其中当属银行股最受喜爱。除农业银行H股外，安康人寿还于2025年1月8日买入716.9万股H股，持股比例升至5.01%，造成2025年首例险资举牌。随后，安康人寿在5月、8月再度增持邮储银行H股，总持股数区分抵达邮储银行H股股本的10%、15%。

此外，安康人寿还曾在2025年1月、3月、6月、12月四度举牌H股，所持该行H股数量占其H股总数区分打破5%、10%、15%、20%。

从行业全体来看，“扫货”银行股的不止安康人寿。2025年1月24日，经过协议转让方式收买3.3亿股股份，占彼时该行总股本的5.87%；3月12日，瑞众保险增持300万股H股股份，持股比例由4.98%增至5%；8月11日，民生人寿增持100万股H股股份，抵达该行H股股本的5%。

那么，险资为何如此偏爱银行股？对外经济贸易大学创新与风险控制研讨中心副主任龙格向指出，首先，银行股平均股息率超5%，远超险资负债端本钱（约2%至2.5%），成为对冲利率下行的“类固收”资产；其次，新金融工具准绳下，持有高股息银行股可计入FVOCI（以公允价值计量且其变化计入其他综合收益的金融资产）科目，参与利润表坚定；最后，险企入股银行有利于深刻银保渠道协作，拓展综合金融场景。

“银行股业绩坚定相对较小，分红坚持稳如泰山，具有较好的中终年收益确定性、稳健性，契合险资‘终年投资、价值投资、稳健投资’的导向。”证券银行业剖析师张一纬以为，以后银行板块估值仍处于历史较低水平，股息率仍位于行业前列，红利价值有望继续吸引中终年增量资金流入。

举牌热潮或将连续

近两年来，在政策继续引导与市场环境优化的双重推进下，险资规划权利市场规模继续优化，一直向市场传递积极信号。

梳理中国保险行业协会官方公揭露现，2024年险资共举牌20次，逾越2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）三年举牌次数的总和。2025年，险资举牌更是再接再励，进一步攀升至35次。

非银金融行业剖析师罗惠洲剖析称，险资密集举牌面前有三大中心动因：其一，在低利率和“资产荒”背景下，险资面临潜在的“利差损”压力，经过权利投资增厚收益具有理想必要性；其二，新会计准绳下，举牌后的会计计量方式变卦有助于优化险企利润表的稳如泰山性；其三，政策层面继续推进中终年资金入市，优化保险资金投资A股比例，为险资举牌提供了政策支持。

从举牌标的来看，除银行股以外，公用事业、等行业也是险资性能的重点。当然，亦不乏险资巨头举牌同业。2025年8月，先后增持H股、H股，持股比例均升至5.04%。

华创证券金融业研讨主管、首席剖析师徐康剖析称，险资举牌诉求或关键划分为两类：一类是基于股息率思索，从举牌行为上更倾向于未来分红现金流预期较为稳如泰山的标的，即挖掘“类固收”高息标的，作为抵御利率下行风险的途径；一类是基于ROE（净资产收益率）思索，从举牌行为上更倾向于央国企、有肯定行业垄断低位、盈利方式较为成熟的标的，经过终年股权投资归入优质标的。

“展望2026年，估量上述两类诉求仍有市场，险资举牌热潮或将连续。”徐康表示。

关于保险股而言，一系列的举牌举措也遭到市场的关注和认可。开源证券非银金融行业首席研讨员拙劣表示，险资举牌带来两个信号利好后续保险股定价：一方面险资会从更长周期角度思索分红成功；另一方面，龙头险企对保险行业基本面中终年见底企稳的趋向表示决计。

Choice数据显示，2025年全年，A股五大上市险企新华保险、中国安康、中国太保、、中国人寿股价区分累计下跌46.02%、35.87%、26.60%、21.20%、10.39%。

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