00590 上调目的价至30.55港元 维持六福集团 跑赢行业评级 中金

智通财经得知，中金发布研报称，基本维持六福集团(00590)FY26、FY27 EPS预测2.55、2.99港元，以后股价对应10/9倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级。思索行业估值中枢优化，上调目的价26%至30.55港元，对应12/10倍FY26/27年市盈率，较以后股价有18%的上传空间。

中金关键观念如下：

公司近况

公司发布2QFY26(7-9月)运营状况：六福集团批发值同比增长18%，其中中国中原、中国港澳及海外地域批发值区分同比增长20%、13%;中国中原自营店/品牌店、中国港澳及海外地域同店销售区分同比增长3%/27%、11%。

2QFY26批发增长环比减速

2QFY26集团批发值、同店销售区分同比增长18%、10%，环比继续减速。1)中国中原批发值同比增长20%，关键由定价产品驱动，季内批发占比达15%。中原自营/品牌店季内同店销售区分同比增长3%/27%，自营店净增20家至216家，品牌店净减72家至2,767家;2)中国港澳及其他市场批发值同比增长13%，同店销售同比增长11%，其中中国香港/澳门、海外市场区分同比增长10%/15%、13%。季内中国港澳及其他市场净开2家品牌店。

定价黄金继续表现突出

2QFY26中国中原自营店和品牌店黄金产品同店销售同比增长3%、28%，定价首饰同店销售区分同比增长8%、24%，其中定价黄金产品区分同比增长49%、47%，继续为增长驱动要素。中国港澳及海外市场2QFY26黄金产品同店销售同比转正至+6%，定价首饰同店销售同比增长27%，其中定价黄金同比增长68%。

10月以来终端销售连续良好势头

风险提醒： 金价大幅坚定，行业竞争加剧，终端批发环境不及预期。

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