行业景气周期重启可期 3月多地房价止跌上升 中信证券

智通财经得知，公布研报称，2026年3月70个大中城市中，10个以上的城市新房和二手房多少钱指数环比上传。虽然供应的消化还要求不短的时期，但楼市收回绝望的信号，关于驱动购房者决计优化意义严重。短期而言，多层次REITs市场的构建也有助于重估企业优质运营性不动产。标的方面，看好资产底子好，转型积极的企业；看好具有空间运营和服务才干的品牌公司；看好景气周期向上的香港地产企业。

中信证券关键观念如下：

继续收缩供地和开工

依据国度统计局数据，2026年一季度全国房地产开发投资1.77万亿元，同比降低11.2%，新开工面积1.04亿平米，同比降低20.3%，完工面积0.98亿平米，同比降低25.0%。一季度末商品房待售面积同比降低0.1%，是自2021年6月以来初次同比降低。严控增量政策下供高空积大幅降低，企业拿地也愈加慎重，Wind数据显示2026年一季度100个大中城市累计供高空积同比降低32.2%，成交金额同比降低43.4%，土拍溢价率同比降低16.0ppts。

销售降幅收窄，时节性热销

国度统计局数据显示2026年一季度商品房销售金额1.73万亿元，同比降低16.7%，销售面积1.95亿平米，同比降低10.4%，3月单月商品房销售金额和销售面积区分同比降低13.9%和8.0%，降幅较前两月清楚收窄。从高频数据来看，依据贝壳、等中介平台，截至4月15日76个样本城市二手房成交量累计同比增长15.4%，春节后累计成交量同比增长20.4%。

多个城市房价环比上传，市场走向止跌上升

依据贝壳、我爱我家等中介平台，到4月16日140个城市二手挂牌较之去年年底变化有余1%，二手供应基本稳如泰山(2024、2025年同期则区分下跌4.8%、5.8%)。二手浮盈面清楚收窄，降价动能曾经清楚衰减。统计局数据显示，70个大中城市中，3月新房和二手房多少钱指数环比上传的城市区分优化至14个、13个，其中上海、深圳、广州、合肥等外围城市新房和二手房多少钱环比上传。虽然买卖量4月后或许时节性下行，但中心城市二手房价的止跌，有助于进一步安全购房者决计。

新方式构建要求时期，但景气周期重启可期

中信证券以为，企业资产负债结构的优化，尤其是低效资产的大致出清和运营性不动产总体的租金走稳，尚要求20个月左右的时期。但趋向是明白的，在经验过历史上最长时期下行周期之后，我们置信房地产景气周期的重启是大势所趋。且景气复苏是结构性、区域性的，中心城市的景气复苏时期也会更早一些。

风险要素

房地产需求继续疲软，热销稍纵即逝的风险；大少数房企仍有不良库存待消化，全行业利润进一步下滑的风险；部分运营性资产质效偏低的风险。

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2026年五大预测 股市和房子会怎样走?

2026年股市和房地产市场将出现“房市止跌回稳、股市结构性时机”的分化走势，中心逻辑围绕政策托底与经济转型展开一、房地产市场：止跌回稳是主基调，区域分化加剧1. 政策定调明白稳如泰山中央经济任务会议将“稳如泰山房地产市场”列为化解风险中心义务，提出“控增量、去库存、优供应”三维途径，经过保证房树立、公积金革新等措施激活合理需求，政策重心从短期抚慰转向常年供需平衡。 2. 市场数据趋向改善中信证券、中金公司等机构预测：• 销售端：2026年商品房销售金额/面积同比降幅收窄至1.4%/2.2%（2025年降幅更大），二手房跌幅进一步收窄至2.6%；• 投资端：开发投资同比降低5.8%-14.9%，新开工、完工跌幅均较2025年收窄；• 周期判别：行业调整周期已较充沛（国际平均调整期5-6年），2027年或迎景气周期向上拐点。 3. 区域与企业分化清楚• 城市分化：上海、杭州、成都等中心城市土地盈利前景较好，是房企修复资产负债表的关键；• 企业分化：具有优质投资性不动产、运营才干强的房企率先脱困，出险企业风险处置仍在推进。 二、股市：结构性时机凸显，行业分化加剧1. 政策驱动主线明晰中央经济任务会议强调科技创新、先进制造、数字经济等范围，叠加稳增长政策发力，估量科技、高端制造、消费更新等板块将获资金喜爱。 2. 行业分化逻辑明白• 受益板块：受益于房地产止跌回稳的产业链（如建材、家居）、政策扶持的新动力、半导体、人工智能等；• 承压板块：传统地产开发、部分周期品行业仍面临估值压制。 3. 风险与机遇并存• 机遇：A股估值处于历史相对低位，政策红利释放或带来结构性行情；• 风险：全球经济动摇、政策力度不及预期或许影响市场表现。 三、中心结论1. 房地产市场已进入调整前期，2026年将以“止跌回稳”为主，政策托底效果逐渐显现；2. 股市将延续结构性行情，科技创新、消费更新等范围时机大于传统周期行业；3. 区域与企业分化是2026年两大市场的共同特征，需关注中心城市地产与政策受益板块的投资时机。

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