国盛证券 一季度钢材直接出口回落 钢材产量下行

智通财经得知，公布研报称，2026年3月粗钢产量8704万吨，同比降6.3%，日均产量280.8万吨，环比增3.3%。目前钢铁直接出口和直接出口曾经占到国际钢产量的25%左右。直接出口方面2026年一季度钢材净出口2338万吨，同比降9.7%，后续随着海外动力本钱上升，钢材海外外价差有望进一步扩展，带动出口增速上升。国际制造业全球市场份额优化会面临总需求下滑的影响，但从中终年来看，地缘冲击之后会减速全球动力结构的转换，也愈加有利于中国制造业的包围。

国盛证券关键观念如下：

2026年3月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总

2026年3月粗钢产量8704万吨，同比降6.3%，日均产量280.8万吨，环比增3.3%；1-3月粗钢产量24755万吨，同比降4.6%；3月我国生铁产量7328万吨，同比降3.3%；1-3月生铁产量21098万吨，同比降2.9%；3月我国钢材产量13098万吨，同比降2.3%；1-3月钢材产量35144万吨，同比降1.7%；3月我国出口钢材913万吨，同比降12.6%；1-3月出口钢材2472万吨，同比降9.9%；3月我国出口钢材51万吨，同比增2.2%，1-3月出口钢材134万吨，同比降14.1%；3月我国出口10474万吨，同比增11.5%；1-3月出口铁矿石31476万吨，同比增10.5%。

钢材产量下行，经济驱动继续向消费切换

鉴于粗钢去年同比基数统计质量较差，用钢材产量增速去耦合通常经济增长或许更契合通常状况，2026年1-3月份中国钢材表观消费量32806万吨，同比回落1.4%；从结构过去看，2026年一季度全国固定资产投资(不含农户)102708亿元，同比增长1.7%，社会消费品批发总额127695亿元，同比增长2.4%，一季度规模以上工业介入值同比增长6.1%，以后我国工业化进入成熟期，全体经济大约率依然处于稳如泰山可控的外形。

一季度钢材直接出口回落，直接出口照旧微弱

目前钢铁直接出口和直接出口曾经占到国际钢产量的25%左右。直接出口方面2026年一季度钢材净出口2338万吨，同比降9.7%，其中3月净出口862万吨，同比降13.4%，这或许与钢铁产品实施出口容许证控制以及人民币升值有关，后续随着海外动力本钱上升，钢材海外外价差有望进一步扩展，带动出口增速上升。

2025年以来汽车、家电等制造业出口微弱也带动了钢铁的直接出口，2026年一季度我外货物贸易进出口11.84万亿元，同比增长15%。其中，出口6.85万亿元，增长11.9%，结构过去看，一季度我国对东盟出口增长17.5%，对欧盟、英国出口区分增长18%和15.3%。美伊抵触构成的动力多少钱下跌对中国的出口短期是有利的。每天1000万桶的产品供应损失首先会对动力保证力度较弱的西北亚构成冲击，订单会转回国际。

中国制造业相对可以吸收更多动力本钱其国际多少钱竞争力进一步提高，同时等产品是中国关键的出口产品，在动力多少钱大幅下跌的背景下，这部分产品的海外需求将继续上升。但抵触继续时期拉长后或许会构成亚洲制造业国度务工和居民支出与消费的损失，从而构成供应需求同时下滑。同时往年美国汽柴油多少钱下跌后，会抵消往年大美丽法案的财政扩张的效果，非动力消费增速或许会低于之前判别。国际制造业全球市场份额优化会面临总需求下滑的影响。目前关于霍尔木兹海峡通航时期目前还存在变数，要求进一步观察。

后市研判

短期对立争的走向没有判别才干，只需严密观察事态的演进。但从中期角度看，冲击之后会减速全球动力结构的转换，也愈加有利于中国制造业的包围，减速这些全球最优质制造业的重估。

当冲击衰退后可以关注标的上引见(000932.SZ)、(600282.SH)、(600019.SH)、(600507.SH)、(600782.SH)，受益于油气、景气周期的(002318.SZ)，受益于管网革新及盈利弹性的(000778.SZ)，受益于煤电新建及油气景气周期的(002478.SZ)，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的(603995.SH)，倡议关注受益于煤电新建及出口替代趋向的(603878.SH)。

风险提醒

国际产量调控政策超预期，下游需求不及预期，原料多少钱超预期下跌。

财经频道更多独家谋划、专家专栏，不要钱查阅>>