加息缓行渐进 柏瑞投资称日元有望上升 日本通胀格式生变

柏瑞投资表示，日本的通胀格式已发生基本性转变。

早前日本通胀关键由食品及动力多少钱推进，随着相关压力衰退，由工资及服务业带动的基本通胀料将企稳于1%左右的水平。从经济周期来看，以后已有明白迹象显示经济增长与通胀双双见顶回落。通胀率早前升穿4%见顶后，现已回落至央行目的水平，且上升动能正继续削弱。

柏瑞投资指出，尽管预期日本央行将继续加息，但思索到经济基本面转弱，加息步伐料将缓慢渐进，幅度亦会低于目前市场预期。日本央行不时强调货币政策失常化，而非转向更鹰派的立场。受政府补贴措施等要素影响，近月日本通胀升势已见紧张，即使相关政策效应仅属耐久性质，全体通胀压力确实已清楚降温。

柏瑞投资预期日本央行将于未来一至两季内再加息一次性性。其后的政策将更倾向实际层面，当局的目的是将政策利率推向1%区间低位的中性水平。整个加息环节料将故步自封，新政府亦倾向采取慎重稳健的步伐，而非急于收紧政策。

此前，日本在通胀疑问上遭到多重夹攻，一方面通胀滞后令市场始料不及，另一方面面临政治不确定性，叠加之下日元一度承压。柏瑞投资以为相关压力现正逐渐流失，预期日元将迎来上升。

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