美股大涨之际散户却在撤离 城堡证券 市场底部或许曾经出现

城堡（Citadel Securities）表示，散户投资者近期对“逢低买入”清楚变得犹疑，这种变化或许正开释出一个关键信号：美股底部或许曾经构成。

自伊朗抗争迸发以来，散户投资者全体变得愈加进攻。虽然美国与伊朗达成停战协议后，股市大幅反弹，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克周三均下跌逾2.5%，但推进这轮下跌的关键是机构投资者，而不少散户则选择借反弹之机获利了却。

摩根大通的散户资金流向数据显示，周三散户全体出现净卖出外形，也就是说，今天卖出的股票多于买入的股票。

摩根大通剖析师在书面评论中表示：“今天这轮缓解性反弹进一步确认了我们过去一个月观察到的散户行为转变仍在继续：散户曾经从‘逢低买入’——例如去年这个时辰——转向现在‘跳过下跌、不抄底、在反弹中卖出，并采取更进攻性的仓位性能’。”

剖析师指出，这反映出散户，也就是集团投资者，行为方式出现了清楚变化。去年，这类投资者会在市场下跌时积极买入股票；但往年，他们并未延续这一做法，反而更偏向于在市场反弹时卖出股票，以锁定利润。

盈透证券（Interactive Brokers）首席战略师Steve Sosnick对MarketWatch表示：“从‘逢低买入’转向‘逢高卖出’，听起来其实像是不错的买卖战略，不是吗？低买高卖本就是一种稳健且经得起时期考验的战略。”

Sosnick称，盈透平台上的买卖者此前不时继续买入，但从上周四末尾转向卖出，并不时延续到周三。“他们当中有些人或许会觉得，自己错过了周三这波反弹中更多的下跌空间。当然或许会有这种想法，但靠获利了却而破产的人简直没有。”他说。

与此同时，追踪散户投资趋向的Vanda Research也给出了相似观察。该机构掩盖的散户样本与摩根大通略有不同，但其表示，周三录得的净买入规模为2023年11月以来最低水平。Vanda指出，每年4月上半月由于临近报税日，散户买卖生动度往往会有所削弱；但除此之外，自伊朗抗争迸发以来，散户投资者全体也确实表现得愈加进攻。

Vanda表示，散户并未像过去那样大举涌入个股，而是更多经过追踪指数的ETF介入市场。该机构剖析师在报告中写道：“从更深层次来看，散户依然在介入市场，但他们的买卖行为照旧高度选择性，只集中于些个股和主题，这也是往年以来市场的一个清楚特征。”

城堡证券股票与股票衍生品战略主管Scott Rubner近期也在报告中表示，其平台上的散户投资者在3月份仍为净买家，但散户介入度较1月份降低了约70%。而在上周，城堡平台上的散户则转为净卖家，这是自2025年11月以来初次出现这种状况。

城堡证券的报告还指出，散户在期权市场上的偏好也清楚转向看空，表现为创纪录规模地买入看跌期权。该机构表示，散户投资者自身就越来越具有逆向操作偏向，而近期在反弹中卖出的行为，正支持了这一判别。

不过，城堡证券以为，这种变化不只仅表现了散户的逆向特征，还末尾显现出一种“疲态”。而这种疲态，或许正在传递出另一个更值得关注的信号：股市底部或许曾经出现。

美股频道更多独家谋划、专家专栏，不要钱查阅>>

---

大摩买卖员一线解读美股：快钱曾经跑了，散户还未投诚，外资是最大疑问

摩根士丹利买卖团队以为，以后美股市场处于软弱转机点，外资意向是选择未来走势的中心变量，若外资撤离或许引发新一轮探底，但短期存在战术性反弹时机。

一、以后市场资金结构特征 二、外资撤离的潜在影响 三、短期战术性时机与常年风险 四、四大关键疑问选择市场走向

大摩提出4个“F”框架剖析未来市场：

五、投资者应对战略

美股创新高之际：散户买盘退潮，对冲基金以四个月来最加快度做空

美股创新高之际，散户买盘退潮，对冲基金减速做空，反映出市场介入者对后市走向存在清楚分歧，市场内在结构或正出现关键变化。

对冲基金大幅减持，做空行为出现结构性特征 散户买盘有所降温，投资偏好与对冲基金相反 财报季动摇超预期，市场表现分化 未来市场焦点与预期

为什么美股及周边市场大涨，而A盘下跌？

美股及周边市场大涨而A盘下跌的要素关键在于市场环境及运作机制的差异。详细来说：

综上所述，美股及周边市场大涨而A盘下跌的要素关键在于市场环境及运作机制的差异、投资者结构与行为的差异以及外部要素的影响。 要改动这一状况，要求逐渐处置大小非疑问，提高市场稳如泰山性，并促进机构投资者的成熟开展。