2025年净利翻倍 中际旭创股价创新高 卖飞 大股东曾高位套现却 了9个亿

4月8日，全球AI光模块龙头中际旭创（300308）股价强势拉升，盘中最低价触及688.26元，收盘报688.14元，下跌11.07%，总市值攀升至7646.05亿元，创上市以来历史新高。

股价的强势表现，离不开公司的业绩支撑。据2025年年报显示，中际旭创全年成功营业支出382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比激增108.78%，净利润增速近乎营收增速的两倍，盈利效率清楚优化。中心财务目的表现突出，全体毛利率达42.04%，较上年优化7.96个百分点，净利率攀升至30.28%，稳居全球光模块行业首位；运营活动现金流净额108.96亿元，同比增长244.31%。

从业务结构来看，2025年该公司光通讯收发模组业务虚现营收374.57亿元、年增63.67%，占总营收比重高达97.95%，成为业绩生长的关键动能。同时，获利才干亦清楚优化，全体毛利率达42.04%，其中中心光模组业务毛利率为42.61%，年增7.96个百分点；净利率优化至30.28%，稳居全球光模组产业抢先位置。

海外市场的深度规划为公司增长注入微弱动力。2025年，公司境外支出达346.37亿元，占总营收比重90.58%，同比增长67.20%，仰仗优质的产品与技术实力，深度绑定北美头部云厂商与AI巨头，海外市场优点继续扩展。产品层面，公司已构建起掩盖100G—1.6T的全系列高速光模块产品矩阵，是全球少数能够批量交付1.6T高端产品的厂商之一，1.6T硅光模块良率更是抵达95%，技术与产品壁垒深沉，中心竞争力突出。值得一提的是，公司还成功拿下谷歌6成NPO光模块订单，进一步安全了市场抢先位置。

机构对公司的未来展开普遍持绝望态度。华泰证券在研报中指出，2025年中际旭创业绩高增，关键得益于全球AI算力需求继续开释，带动公司高速光模块业务放量，叠加产品结构一直优化，推进毛利率清楚优化。该机构还指出，公司行业龙头位置稳如泰山，有望终年受益AI算力链展开。以后值得关注的两大产业趋向：一是GPU集群规模加快扩张，后续或发生百万卡集群，进一步开释800G、1.6T等高速光模块需求；二是Scale-up侧“光进铜退”趋向明白，NPO/CPO有望为头部光模块厂商带来新机遇。

国金证券最新研报也表示，公司前瞻规划下一代光互连，翻开中终年生长空间。在OFC大会上，子公司TeraHop全球首发12.8TXPO光模块，单模块集成8倍1.6T收发器容量，面板端口密度较OSFP优化4倍，清楚节省数据中心空间与本钱，可插拔计划进一步更新。同时，TeraHop展现了6.4TNPO光引擎，适配NPO、CPO等多种运转场景，减速AI数据中心纵向扩展（Scale-up）光联接的规模化部署。这些前瞻规划不只使公司在以后周期受益，更有望在后续技术迭代中继续坚持抢先，驱动终年生长，看好光互连向Scale-up域浸透带来的业绩与估值空间。

就在公司业绩创新高、股价大幅下跌之际，中际旭创控股股东却选择了高位套现。往年1月16日，公司公告称，控股股东山东中际投资控股有限公司（简称“中际投资”）已成功一轮减持。减持时期为2025年11月20日至2026年1月15日，中际投资经过大宗买卖方式累计减持550万股，占公司总股本的0.49%，减持总金额达28.70亿元，减持均价为521.73元/股，本次减持后持有股份占公司总股本比例为10.93%。关于减持要素，公司表示系出于自身资金需求。但是，对照以后股价来看，此次减持相当于“卖飞”了9.15亿元。

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中际旭创半年度效果单出炉 净利润预增超36亿元 预增幅度超50%

中际旭创2025年上半年净利润估量达36亿~44亿元，同比增长52.64%~86.57%，业绩增长关键由高端光模块销售驱动，二级市场表现微弱且获机构高度认可。

一、中心业绩数据与增长表现 二、业绩增长的中心驱动力：高端光模块需求迸发 三、技术优势与本钱优化构建中心竞争力 四、二级市场表现与机构评级 五、未来展望：高端化与全球化双轮驱动

总结：中际旭创仰仗高端光模块的技术抢先性与市场需求迸发，成功了业绩与股价的双重飞跃。 未来，随着行业高速开展及公司中心竞争力的强化，其常年增长潜力仍值得等候。

股票的易中天是哪三只

A股市场所谓“易中天”指三家光模块龙头公司，与人物易中天有关联，是市场谐音梗游戏。一、中心概念解析1. “易中天”股票组合的由来：• 由A股上市公司新易盛（）、中际旭创（）、天孚通讯（） 的称号首字组合而成（新易盛+中际旭创+天孚通讯→易中天）• 实质是市场对光模块赛道抢手股的谐音梗调侃，与历史学者易中天无任何业务关联2. 三家公司的行业属性：• 均属于光模块及光器件范围龙头企业• 深度绑定CPO（共封装光学）概念，受益于AI算力需求迸发二、市场表现与基本面1. 股价表现：• 2025年以来股价均成功翻倍，较几年前低位下跌超10倍• 2025年12月8日午间收盘成交额均超百亿元，位列全市场前三2. 业绩状况（2025年三季报）：• 营收净利润双增长：中际旭创营收250.05亿（+44.43%）、新易盛165.05亿（+221.70%）、天孚通讯39.18亿（+63.63%）• 净利润：中际旭创71.32亿（+90.05%）、新易盛63.27亿（+284.37%）、天孚通讯14.65亿（+50.07%）• 单季度分化：仅中际旭创成功环比双增，新易盛、天孚通讯第三季度营收环比下滑三、风险提示1. 谐音梗属于市场心情游戏，与公司基本面无肯定咨询2. 股价动摇猛烈：2025年10月底三季报发布后曾群体重挫，算计蒸发超1400亿市值3. 估值承压：行业高景气度下仍存在存货高企、减值压力等隐忧4. 监管提示：证监会及威望媒体提示投资者需回归基本面，防止自觉跟风炒作

新易盛与中际旭创谁强

中际旭创和新易盛均为头部光模块厂商，其中中际旭创市场份额和规模更大，新易盛在800G模块方面走在前边。

光模块作为光传输网络中的中心器件，关键用于成功光电信号的转换，是现代光传输网络中的必要器件。 随着AI技术的飞速开展，光模块在AI数据交流中的作用愈发凸显。 中际旭创和新易盛作为光模块范围的两大知名企业，各自具有清楚的优势和市场位置。 本文将从市场表现、技术实力、开展战略以及风险要素等多个维度，对中际旭创和新易盛启动详细对比，以期为投资者和行业观察者提供参考。

当下AI大模型的参数已更新至万亿级别，模型庞大的训练义务要求少量GPU主机组成的算力集群来提供算力，而这些主机之间要求经过网络衔接启动海量数据交流，因此要求更高速率的光模块做婚配。 此外，叶脊网络架构（每台叶交流机都要求与架构中的脊交流机衔接，经过这种设计，网络中的每台主机与其他主机启动数据传输时都只要求经过叶交流机和脊交流机即可，大大提高了数据传输的效率）大幅参与对光模块数量的需求，并助力光模块往更高速率方向迭代更新。 随着ChatGPT 为代表的人工智能大言语模型的不时迭代，AI算力需求激增，拉动800G光模块需求清楚增长，并减速光模块向1.6T 及以上产品迭代。

以英伟达集群为例，减速卡所适配的网卡接口速率和其网络协议带宽亲密相关，A100 GPU支持PCIe 4.0，最大支持单向带宽为252Gb/s，即PCIe网卡速率需小于252Gb/s，因此搭配搭配Mellanox HDR 200Gb/sInfiniband网卡；H100 GPU支持PCIe 5.0，最大支持单向带宽为504Gb/s，因此搭配Mellanox NDR 400Gb/s Infiniband网卡。

所以，A100向H100更新，其对应的光模块需求从200G优化到800G（2个400G端口分解1个800G）；而GH200采用NVLink成功卡间互联，单向带宽优化到450GB/s，对应800G需求弹性进一步优化。 若H100集群从PCIe 5.0优化到PCIe 6.0，最大支持单向带宽优化到1024Gb/s，则接入层网卡速率可优化到800G，即接入层可经常使用800G光模块，集群中单卡对应800G光模块需求弹性对应翻倍。

综述

中际旭创和新易盛均为头部光模块厂商，其中中际旭创市场份额和规模更大，新易盛在800G模块方面走在前边。

市场表现

中际旭创在全球光模块市场份额继续抢先，特别是在高端光模块市场占据关键位置。 据数据显示，中际旭创在2024年前三季度的营业总支出到达了173.13亿元，同比增长146.26%，归属净利润为37.53亿元，同比增长189.59%。 其400G光模块全球份额约50%，与北美、欧洲等客户树立了常年协作相关，产品普遍运行于数据中心、电信网络等范围。 中际旭创在光通讯器件产量、光模块销量以及业绩方面均占有优势，被视为我国光通讯器件行业上市企业中的“龙头”。

新易盛相同表现出色，其在光模块全球市场的占有率约为7%，是北美云大厂400G、800G光模块的中心供应商。 2024年前三季度，新易盛的营业支出为51.30亿元，同比增长145.82%，归母净利润为16.46亿元，同比增长283.20%。 新易盛的产品销售给境内外客户，包括通讯设备制造商、电信运营商和数据中心运营商，内行业内坚持了出货量和市场份额的抢先优势。 特别是在国际市场上，新易盛的表现尤为突出。

技术实力

中际旭创已开收回800G光模块，并掌握光模块光电转换效率、封装技术等关键技术，成功高效光电转换，降低能耗，满足数据中心对空间和能耗的严厉要求。 中际旭创的技术规划还包括深度开发LPO/LRO产品，未来有望受益LPO/LRO的浸透率优化。 此外，中际旭创还经过收买储翰科技，大幅优化了光通讯器件的产量。

新易盛相同具有弱小的技术实力，具有100G、400G和800G光模块的批量交付才干。 在硅光处置方案、相干光模块以及硅光子芯片技术方面，新易盛有深化介入，满足市场对高速率光模块多样化技术方案的需求。 2023年，新易盛在高速率光模块、硅光模块等相关新产品新技术研发项目上取得了多项打破和进度。 特别是在800G光模块方面，新易盛曾经成功了批量出货。

净利润折现估值剖析

从市场表现来看，中际旭创在全球光模块市场份额和营收增长方面表现更为突出。 其400G光模块全球份额约50%，与北美、欧洲等客户树立了常年协作相关，产品普遍运行于数据中心、电信网络等范围。 而新易盛则在国际市场上表现出色，是北美云大厂400G、800G光模块的中心供应商。 在技术实力方面，中际旭创和新易盛都具有弱小的研发才干和创新才干。 中际旭创已开收回800G光模块并掌握关键技术，新易盛则在硅光处置方案、相干光模块以及硅光子芯片技术方面有深化介入。 两家公司都努力于推进光模块技术的不时创新和开展。

基于以上思索，相关研报对两者均给出了高速增长的盈利预测，2025年估量大幅增长，2026年增长有所放缓：

中际旭创2024年预测净利润52.98亿、2025年预测净利润85.11亿、2026年预测净利润106.4亿。 新易盛2024年预测净利润21.25亿、2025年预测净利润36.75亿、2026年预测净利润48.32亿。

中际旭创与新易盛增幅

中际旭创与新易盛估值

采用净利润折现法，并对利润增幅启动修正，给出的估值如图所示，中际旭创为140元、新易盛为184元，结合以后的股价，两者均处于低估形态。

存在的风险

但是，在风险要素方面，中际旭创和新易盛都面临一些应战。 光模块后来者也在积极跟进，实力弱小的有剑桥科技、天孚通讯、华工科技、光讯科技等等，中际旭创和新易盛都将面临产品更新换代的应战，一旦点错科技树将会很快被淘汰。

虽然中际旭创和新易盛在光模块范围都取得了清楚的成就，但它们仍面临一些风险要素。 随着行业竞争的加剧，中际旭创要求不时优化自身技术实力和产质量量以应对应战。 同时，全球微观经济环境变化或许对公司的业绩发生影响。 此外，中际旭创的国际业务占比略高，随着全球光模块产业链的转移和AI需求的增长，公司要求进一步丰厚客户结构以降低市场风险。

新易盛则面临一些更为详细的风险。 2024年，新易盛的实控人、董事长被证监会立案调查，这存在一定的不确定性。 同时，光模块行业竞争剧烈，新易盛对海外市场依赖度较高，面临汇率动摇等风险。 此外，新易盛在技术创新和产品研发方面要求继续投入少量资金，这或许对公司的财务状况发生一定影响。

综上所述，中际旭创和新易盛都是光模块范围的优秀企业，各自具有清楚的优势和市场位置。 选择哪家公司更好取决于投资者的详细需求和偏好。 关于希望在全球光模块市场占据抢先位置并寻求常年开展的投资者来说，中际旭创或许是一个更好的选择。 而关于希望在国际市场上拓展业务并抓住AI范围市场机遇的投资者来说，新易盛则或许更具吸引力。 无论选择哪家公司，投资者都要求亲密关注市场灵活和风险要素，以做出明智的投资决策。