失业率回落伴休息人口增加 美3月非农新增17.8万远超预期

美国劳工统计局4月3日发布2026年3月非农务工报告，当月非农务工人数新增17.8万人，远场预期的6万人，创2024年12月以来最高增幅；失业率回落至4.3%，低于预期及前值的4.4%。

报告同步修改前两月务工数据，1月新增务工从12.6万人上修至16万人，2月新增务工从增加9.2万人下修至增加13.3万人，两月算计新增务工较此前发布值增加7000人。

3月务工反弹关键源于2月拖累要素衰退：此前加州及夏威夷逾越3万名医护人员罢工完毕，叠加夏季严寒天气影响削弱，带动相关行业务工修复。其中医疗保健行业当月新增7.6万个岗位，远逾越去12个月2.9万人的月均新增规模，门诊新增的5.4万个岗位中，3.5万个来自罢工返岗人员。业新增2.6万人，运输与仓储业新增2.1万人，共同支撑务工增长。

失业率回落面前随同休息力供应收缩：当月美国休息介入率降至61.9%，为2021年以来最低水平，对应休息人口增加39.6万人。特朗普政府移民政策对休息力供应的克制，也是失业率维持低位的要素之一。圣路易斯联储近期测算显示，以后每月仅需新增约1.5万个岗位即可维持失业率稳如泰山。

分行业来看，联邦政府当月务工增加1.8万人，自2024年10月以来累计增加35.5万人，降幅达11.8%；金融业务工增加1.5万人，2025年5月以来累计增加7.7万人。以后美国务工市场全体出现低招聘、低裁员态势，商业、金融及科技范围求职难度较高。

薪资增速不及预期，当月平均时薪环比增长0.2%、同比增长3.5%，均低于市场事先预期，为2021年5月以来最低同比增幅。

由于非农考察于3月第二周，中东抗争的影响尚未体如今本次报告中。后续美联储将更多关注中东情势引发的通胀反弹压力，CME“美联储观察”工具显示，4月联邦地下市场委员会会议维持利率不变的概率靠近100%，年底前神出鬼没的概率为79%。

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