利润重置 华尔街 是为了终年的AI迸发 短期的 阿里巴巴绩后跌超6%创逾半年新低

3月20日，阿里巴巴盘中跌超6%，最低涉及123.5港元，创去年8月以来新低；阿里巴巴美股隔夜收跌超7%，报124.9美元。

信息面上，阿里巴巴发布，第三财季营收同比增长2%至2848.43亿元，低于市场预期的2897.95亿元；归属于一般股股东的净利润同比降低67%至163.22亿元，经调整净利润同比降低67%至167.1亿元，远低于市场预期的295.79亿元。全体盈利水平降低关键归因于对即时批发、用户体验以及科技的投入，期外销售及市场费用占支出比例由去年同期的15%急升至25%。国际电商业务承压，期内客户控制（CMR）支出同比增速放缓至1%，抵达1026.64 亿元。自在现金流（非公认会计准绳目的）仅为113.5亿元，同比降低71%。

阿里财报“增收不增利”怎样看？业绩发布后，中金下调阿里巴巴港股和美股目的价13%和13%至172港元和178美元，仍维持“跑赢行业”评级。该行指，中终年看，Agent的普遍运转、AI模型迭代和AI商业化探求有望支撑支出增长，但公司指引5年云和AI外部支出1000亿美元仍待逐季验证；1Q26国际消费有所好转，或带动客户控制支出同比增速上传，但国际外电商业务压力仍存，关键思索国际外消费和监管不确定性、国补退坡和竞争对手的压力。

华尔街投行将其定性为“关键的盈利重置”，指出这是AI与即时批发战略投入的必需结果。财报最大的增量亮点在于AI数据的迸发：百炼API代币消耗量在3月较12月激增6倍，平头哥芯片年化支出达百亿规模且60%供外部经常经常使用。高盛估量阿里云3月季度增速将达40%。

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港股异动丨美东汽车盘中跌6%创逾2年新低 新车销售量降低

美东汽车8月23日盘中跌近6%，最低报15.52港元，创2020年7月以来新低，总市值险守200亿港元。 公司估量上半年溢利同比下跌不超越40%，关键因新冠疫情影响造成新车销售量降低不超越10%，并将于8月30日举行董事会会议审批中期业绩。