用时4个月闯完一切审批！岚图赴港上市进入最后冲刺

2月12日，岚图汽车（下称“岚图”）官方披露，其港股上市开放已取得香港结合买卖所准绳性赞同，标志着该公司已顺利成功港股上市所需的一切前置监管审批流程，上市相关预备任务进入最后冲刺阶段，挂牌买卖确定性片面落地。

作为西风汽车集团旗下高端新动力中心资产，岚图此次用时四个月便成功一切前置合规预备及监管审批对接，成为央企新动力品牌赴港上市的高效范例，其上市进程及后续影响备受资本市场与汽车行业关注。

回溯岚图港股上市的预备历程，其面前是西风集团战略转型的迫切需求与岚图自身展开的理想考量。

岚图成立于2018年，2020年正式公布品牌，规划高端新动力市场，承载着西风集团向新动力转型的关键使命。

随着新动力汽车行业竞争日趋白热化，资金贮藏、品牌影响力成为车企包围的关键，赴港上市成为岚图拓宽展开途径的关键选择。

此次上市进程推进效率清楚快于市场预期。2025年8月，西风集团正式启动“股权分派+排会兼并”的上市组合方案；9月，岚图成功工商变卦并介入注册资本至36.8亿元；10月2日，岚图正式向香港联交所递交上市开放，拟以引见形式登陆港股市场。

不同于传统IPO，引见上市不触及新股发行或即时募资，可低本钱加快成功上市，同时维持现有股权结构稳如泰山，为后续资本运作预留空间，但监管与合规要求相同严峻。

随后的四个月里，岚图逐渐打通多层级监管审批关卡。2026年1月，公司先后取得国度发改委、商务部、国度外汇控制局等相关部门的审批与备案，并成功证监会国际协作司引见上市备案，打通境内合规关；2月12日，取得港交所准绳性赞同，至此一切前置监管审批流程圆满成功，后续将进入招股书披露、定价等收尾环节，估量年内成功正式挂牌。

自2021年首款车型岚图FREE开启预售以来，岚图销量继续上升：2022年至2024年销量复合年增长率逾越100%，2024年第四季度初次成功单季度盈利，成为行业内最快成功盈利和运营现金流转正的新动力车企；2025年全年交付15.02万辆，虽未成功20万辆的年度目的，但同比增长87%，同年11月，岚图成为首个达成30万辆下线的央国企高端新动力品牌，从20万辆到30万辆仅用时7个月。

产品矩阵日益完善是其销量增长的支撑。

目前，岚图已构建起掩盖高端SUV、MPV、轿车的完整产品矩阵，其中岚图梦想家表现尤为突出，2025年全年售出8万辆，市场占比达三分之一。

从市场环境来看，2024年10月，港交所开启优化上市开放流程，为成熟企业赴港上市紧缩审核周期；同时，“十五五”规划对优质新动力资产的政策支持，为岚图上市提供了有利的市场与政策环境。

2026年岚图方案推出四款新车，一切搭载L3级自动辅佐驾驶配件，其中岚图泰山Ultra等两款车型将于3月上市。

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买车的好友先别急，年底多款新动力车型将扎堆上市，来看看吧

国庆假期完毕后，车企们也将为往年的最后冲刺减速，除了抓住传统旺季销售外，不出异常的话还将迎来广州车展、天津车展等大型展会，届时将会有多款重磅新车面市，而大热的新动力车型肯定也是重头戏，比如欧拉闪电猫、比亚迪护卫舰07、摩卡DHT-PHEV激光雷达版等都是颇受关注度的车型，想买车的好友无妨再等等。

欧拉闪电猫

作为欧拉猫系列的又一款新车，欧拉闪电猫定位中型车，是一款纯电动轿跑车型，时兴的外型设计加上科技化性能，自成都车展正式首发亮相以来就备受关注，尤其关于女性消费者更具吸引力。 据悉，新车将于10月27日正式上市，并同时开启交付。

外观方面，新车外型也比拟讨喜，全体呆萌心爱又兼具运动风。 前脸采用了封锁式的格栅设计，两侧还配有椭圆形的大灯组，搭配层次清楚的前包围外型，看上去较为时兴精致。

车身正面，新车溜背轿跑车的车身结构流利自然，车顶与尾部后备厢连为一体。 加上隐藏式门把手、双五辐式花瓣形轮毂，令车身更显时兴。 车身正面方面，新车长宽高区分为4871/1862/1500mm，轴距为2870mm。

车尾部分，新车与前脸相互照应，尾灯组采用了类圆形设计，尤其后包围外型与前包围颇为相似，下方还参与了贯串式镀铬装饰条，进一步参与了车辆的视觉宽度。

内饰部分，新车配色颇为清秀，设计品格时兴新潮，中控区域采用了三连炮筒式的全液晶仪表盘、悬浮式设计的中控多媒体显示屏、三辐式多性能方向盘（带形式切换按钮），以及近乎贯串式空调出风口，中控下方还保管了下部分物理按键与旋钮，全体搭配十分耐看。

动力方面，闪电猫估量将会提供单电机两驱及双电机四驱合计三个版本，其中单电机最大功率150kW。 续航方面，单电机两驱CLTC工况下最高续航可达705km，搭载83.49kWh的电池组，双电机四驱CLTC续航里程为600km，0-100km/h减速时期为4.3秒。

摩卡DHT-PHEV激光雷达版

据官方泄漏，魏牌旗下中型SUV——摩卡DHT-PHEV激光雷达版车型将于10月份内上市，并于年底成功交付。 新车最大的亮点就是作为首款搭载城市NOH智能辅佐驾驶系统的车型，将会在车辆原两侧进气装饰位置加装激光雷达元件，从而成功城市智能辅佐驾驶性能。

外观方面，新车也启动了一定调整，由于加装了激光雷达套件，新车的原两侧进气口装饰外型出现改动，变成了锐角三角形的外形。 此外，新车的中网也启动了全新优化，无边框设计更显时兴，外部还采用不规则的菱形元素规划，并与整个车身颜色融为一体。 不过，车尾与现款摩卡DHT-PHEV车型基本没啥区别。

内饰方面，新车的全体设计也与普通版车型坚持分歧，繁复的规划配上大面积淡色内饰，视觉效果和质感都不错。 中控区域装备双辐式方向盘、14.6英寸大尺寸中控屏、9.2英寸全液晶仪表等等，整个内饰的时兴感和科技感还是在线的。

配件性能上，新车将搭载2个激光雷达、12个摄像头、5个毫米波雷达和12个超声波雷达，从而成功更高阶的智能辅佐驾驶才干。 新车将搭载小魔盒3.0智能驾驶计算平台，搭载高通Snapdragon Ride平台下首发5nm高通骁龙8540+7nm高通骁龙9000芯片，算力到达360TOPS。

动力方面，新车搭载1.5T发起机与电机组成的插电混动系统，其中发起机的最大功率为115kW（156Ps），前/后驱动电机最大功率都是135kW，与之婚配的是一台DHT（Dedicated Hybrid Transmission混动公用）变速箱。 其两驱车型纯电续航可达204km，馈电油耗仅5.55L/100km；四驱版本车型则拥有可在4.8s成功0-100km/h减速的才干。

比亚迪护卫舰07

作为比亚迪陆地网的全新车型，比亚迪护卫舰07定位为中型SUV，此前曾经在成都车展上正式首发亮相，并同步开启预售，预售多少钱区间为22-28万元。 据悉，新车也将于年内正式上市。

外观方面，新车与X DREAM概念车高度相似，外型采用了陆地美学设计理念，前脸采用的横向前格栅与驱逐舰05有几分相似，两侧大灯组经过上方的贯串饰条相连，外部还镶嵌BYD新LOGO，也有着比拟高的辨识度。 此外，尾部采用了光影型面的设计，贯串式尾灯融合平面式海浪外型，也营建出不错的精致感。

内饰方面，新车目前海外发布，不过估量将会延续比亚迪家族式设计品格，除了搭载科技感满满的旋转中控大屏外，还在空调出风口处启动一些调整，看上去也愈加初级。 此外，新车或将会装备DiLink 4.0(5G)智能网咨询统、HUD仰望显示以及人脸识别性能等。

动力方面，新车将与比亚迪唐一样，搭载比亚迪超级混动技术，并同时提供DM-i和DM-p两种插混动力系统，百公里减速时期最快只需4.7s。 此外，新车还将提供100km和200km两种纯电续航里程选择，以此来满足用户关于不同用车场景的用车需求。

吉利星越L Hi·P插电混动版

往年以来，吉利汽车也减速在新动力范围的规划，而大热的雷神混动系列车型也逐渐丰厚。 依据此前信息，吉利旗下紧凑型SUV——吉利星越L插混版也有望在往年四季度上市。

外观方面，新车延续了星越L雷神Hi·X版车型的外型设计，只是在细节处有所调整，比如对前雾灯的样式启动了微调，并改换了全新样式的轮圈。 此外，车身左侧后翼子板上参与了充电接口，尾门的右下角还参与了插电混动新标识。 车身尺寸也依然坚持长宽高4770/1895/1689mm，轴距2845mm。

内饰方面，新车目前还没有泄漏太多信息，不过估量也将采用普通燃油版车型的全体设计。 比如大尺寸全液晶仪表、贯串式大屏应该都不会列席，整车的智能化水平也是到达同级较高水准。

动力方面，依据申报信息显示，吉利星越L插混版搭载由1.5T发起机（最大功率150kW）+电动机组成的插混系统，并婚配由宁德时代提供的三元锂电池组。

哈弗H-DOG PHEV

日前，哈弗汽车发布了下半年新车上市方案，除了曾经开启预售的哈弗H6 DHT-PHEV外，哈弗H-DOGPHEV也将在年底上市，此前新车曾经在成都车展首发亮相。

外观方面，新车定位城市和越野多用途场景，全体也是延续了家族化的设计品格，不过看上去要更显硬派一些，比如前格栅参与很多装饰元素，营建出不错的精致感。 此外，新车也将会采用全新哈弗品牌标识，而蓝色的底色在今后也是哈弗新动力车的意味。 尺寸方面，新车的长宽高区分为4705/1908/1780mm，轴距为2810mm。

内饰设计上，新车的内饰品格也愈加野性，车内设计也比拟上层次，兼具奢侈感和科技感，中控区域装备了大尺寸的中控屏，三幅式多性能方向盘和仪表盘和哈弗大狗十分相似，同时也保管了诸多的物理按键。

动力方面，新车将会装备1.5T+2挡DHT-PHEV动力总成，最大功率为240千瓦，峰值扭矩为530牛·米，纯电动续航里程为50-150公里。 同时新车还将装备智能电控四驱，拥有2把差速锁，可成功9种全地形形式。

小结：目前，新动力车市正在迸发式增长，这也为汽车产业带来全新的革新，车企们推新车的热情也是一路高涨。 除了上述车型，未来还有更多新动力车进入市场。 比如魏牌C01、岚图H53、腾势SUV、极氪009等新车也或将在年内亮相，有这方面购车需求的用户无妨多等等多看看，我们一同关注起来。

汽车股价狂飙，崩不是疑问，逃不逃才是

文|钱姥爷

假设有人问，如今汽车市场的估值有没有泡沫？

毫无疑问地讲，造车新权利显然是一个估值过高的阶段。 由于就连新权利自己也曾经折价融资，希望趁着高估值能够融回更多一笔钱。

理想汽车最早宣布以29美元融资4700万股ADS，并且每股ADS含有两份投票权；之后是小鹏汽车，小鹏宣布发行4000万股ADS，融资差不多20亿美元；然后是蔚来，以39美元多少钱发行6800万股ADS，差不多拿到了26.5亿美元。 就连特斯拉自己也在12月初宣布出售价值50亿美元股票，这是9月以来的第二次出售股份，两次总计回收了100亿美元。

密布在新动力汽车股头顶的云层越来越厚，估值破灭的风险在不时聚集，并且云层中也早已“电闪雷鸣”。 只是这朵新动力汽车头顶的乌云多久会化作倾盆大雨，没有人能够知道，在此之前这个泡泡还会继续收缩、让事情变得越来越魔幻了。

这让一些没有阅历过2000年互联网泡沫的投资人末尾去翻阅二十年前的档案。 回到二十年前，美联储在2月份做出加息的选择后，纳斯达克指数还最后冲刺了一番，到达5132.52点的顶点，之后构成了M顶的结构。 4月份末尾，纳斯达克指数末尾了它的跳水扮演，4月4日一度暴跌了12%以上，不过收盘时拉回了10个点。

到了4月10日那一周，第一天下跌5.81%、第二天下跌3.16%、第三天下跌7.06%、第四天下跌2.46%、这周的最后一个买卖日下跌幅度到达9.67%。

不过真正等到人们看法到互联网泡沫破灭要等到当年的9月份之后。 2000年9月，纳斯达克指数下跌了12.68%，10月份又下跌了8.25%，到了11月直接暴跌22.9%，直到12月还下跌了4.9%。 至此，2000年的纳斯达克指数收盘于2470点，相比于最高点下跌了52%。

但这远没有完毕，2001年2月和3月又区分下跌了22.33%和14.48%，纳斯达克到来1840点，相当于最多下跌了64%。 就当你以为应该跌究竟的时刻，底部比你想象还远，不时等到2002年10月纳斯达克指数才跌究竟，仅剩下1108.49点。 这相当于在1840点的基础上，又下跌了40%左右。

回到理想时辰，新动力上的高估值风险也无疑给整个中国汽车产业掩盖着一层厚厚的乌云，也让原本发力狂飙的A股汽车股在12月来了一个“急刹车”。

长安汽车的股价从10元涨到13元，用了9个月的时期。 然后在买卖日屈指可数的10月份，它的股价从接近14元，最上下跌到17.64元；然后再接上去一个月，从缺乏17元一路摸高到26元。 而在12月的前三周，虽然长安汽车的股价一度下跌至28.38元，但也曾经回落了16%。

与之对应的是，7-10月该股换手率还坚持在20-30%左右，进入11月后成交量急剧加大，11月当月换手率到达91.971%。 截至12月的第三个周末，其换手率曾经超越了70%，而成交额曾经到达了11月的90.93%，接上去还有九个买卖日，肯定会创下新高。

长安汽车并不是少数派，比亚迪的走势更让人眼红，也更心惊胆战。

往年1月份比亚迪股价最低点是46.61元，等到了11月，其股价最高触及到198.85元，下跌幅度到达327%，远超长安汽车。 相同的，比亚迪的成交额也更为可观，8月份还逗留在364.4亿元，9月份就加大到811.6亿元，10月981.3亿元、11月再度翻倍至2099.3亿元，对应的换手率数据为38%、69.3%、61.9%、104.7%。 而12月截至上周的成交额数据和换手率数据为870.8亿元和44%，但是比亚迪的股价也回落到176元。

除此之外，长城汽车半年的涨幅也到达了3.7倍以上、江淮汽车的股价在过去几个月下跌了2.75倍等等。 还有更多汽车整车企业的股票成功了翻倍下跌：小康股份、北汽蓝谷、江铃汽车、西风汽车、福田汽车……可是进入到12月之后，这些股票大多都滞涨了，有些低价新动力股甚至大幅回落。

很多人问，支撑这一波汽车股票下跌的内因是什么，滞涨的要素又是什么？

第一觉得是，在前几个月的下跌或许是海外市场对新动力汽车的价值重估。 这个理由被很多散户坚决的了解为“新时代的价值投资”，但这种价值投资又似乎树立在“新动力大跃进”的基础上。

海外几家新权利的市值暴跌，纷繁超越传统车企巨头，让投资者对中国国际的新动力车企发生了极大兴味。 比如小康股份在11月的新动力汽车销量仅为2579辆，可是小康股份的股价却在这个月成功了翻番；又比如北汽蓝谷，11月产销量仅仅为1700多辆、年度累计销量下滑78%，也并没有阻碍最近三个月股价从6元最高到10.54元。

可是从比亚迪、长安汽车、长城汽车的股价趋向来看，市场投资者也不只仅只看新动力，相同关注这些自主车企在销量和技术储藏上的上升空间。

实践上，虽然汽车整车板块的高点是11月，可是长城、长安、比亚迪这些股票的走势和那些由于“新动力概念”而火的公司不同，一来是这些股票的翻倍效应远远高于新动力概念股，另一方面则是投资者的介入度更高，12月大幅震荡下基本上还坚持盘整态势。 相较之下，那些低价新动力概念股大多在翻倍之后迅速杀跌，在没有基本面支撑的前提下股价大部分曾经下跌了两三成。

还是以长安汽车为例，11月19日这天，长安汽车股价下跌了9.31%，很多时刻弱势股票就曾经是确立高点。 可是仅仅六个买卖日之后，长安汽车重拾升势、再度创出新高，之后第三天更是冲击涨停。 投资者之间的分歧让长安汽车的买卖生动度凸显的尤其清楚，在12月前三周就有四个买卖日的涨跌幅大于5%。

团体以为，这种分歧发生的要素在于，不同投资者对整个中国汽车市场的前景有不同的认知——究竟是估值泡沫还是价值投资，这是一个值得思索的疑问。

目前看来，中常年汽车市场环境能够支持看多的观念。 2020年中国汽车市场很大或许将跌幅收窄至2%以内，这关于基本上损失了2、3月汽车销量的中国车市而言相当难得。 同时，在过去的11月，中国车市没有像往常一样“金九银十”之后迅速回落，而是继续维持高增长，证明中国汽车消费曾经走出两年多来的低谷期。

“2021年中国汽车市场将出现缓慢增长态势，2021年汽车总销量估量达2630万辆，同比增长4%左右；未来五年汽车市场也将会稳如泰山增长，2025年汽车销量有望到达3000万辆。 ”?中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在近期的一次性会议上表示。

与此同时，乘联会秘书长崔东树也表示：“2021年汽车市场消费前景黑暗，我们估量乘用车市场批发增幅9%，新动力乘用车增长近50%。 ”他的依据是汽车产业简直触及到了中央经济任务会议上的多个方面的要求，“强化国度战略科技力气、增强产业链供应链自主可控才干、坚持扩展内需这个战略基点，明白了汽车行业中心义务。 ”

当然，几家车企也在“加码”自己的竞争力，为企业市值提供相应的支撑。 近期从比亚迪，到长安汽车，再到长城汽车、西风汽车等等车企，接二连三的在新技术和新产品上大肆投入，试图打造出更具竞争力的企业认知。

比亚迪以全新纯电车型汉为目的，在整个投资圈的声量不说比得上特斯拉，至少赶上了蔚来和小鹏；长城汽车相同是大谈技术创新，推出的技术平台和新动力技术都让股价节节上升；长安汽车相同是抓住时机营销自己和华为、腾讯的协作时机，由此带来了股价的走稳。 相似于广汽集团则“不经意地”释放新动力品牌埃安独立的信息，西风集团更是借着推出高端新动力品牌岚图的契机抢先“回归”创业板。

欣欣向荣的中国汽车市场和新技术产品的减速推出，或许是一部分投资者看多汽车整车企业股价的关键要素。

可另一方面，高估值带来的风险也在不时聚集，由此带来的利空也不得不惹起各方的注重。 即使中国汽车整车制造商的估值还并没有处于泡沫阶段，但是海外上市的新权利所包括的估值风险相同或许成为汽车行业股价普遍下跌的导火索。

由于何小鹏和特斯拉CEO埃隆·马斯克关于激光雷达和智能驾驶的“嘴仗”，在11月23日周一那天，小鹏汽车大涨33.92%，股价接连打破60美元、70美元大关，小鹏市值也超越了520亿美元。 不过500亿估值并没有维持太久，小鹏汽车的股价只用了六个买卖日就跌破了50美元，之后几天最低仅为42美元左右。 而到了上周收盘也还逗留在46.38美元，相比最高点下跌了37.7%。

相似的状况也出现在其他两家造车新权利上方，甚至理想汽车的动摇幅度更大。 11月24日，理想汽车股价最高到达47.7美元，而8个买卖日之后回落到最低29.6美元，跌幅近38%，现如今也依然横盘调整，股价逗留在31、32美元左近。 蔚来汽车在过去30天一度最多下跌了32.8%，股价从57.2美元下跌到38.43美元，只不过蔚来汽车最近有所反弹。

实践上，就算是整个新动力汽车的龙头车企，特斯拉，也堕入了“罗生门”的讨论。 从最近特斯拉的股价来看，市场对这家车企分歧尤为严重，一方面是空方大肆看空，另一方面又是多头的坚决拉升。

在特斯拉被归入标普500指数的前夜，特斯拉股价先是大幅跳水，临近收盘时一度下跌3.4%，但是最后二十分钟突然被强势拉升，最终以695美元收盘，下跌近6%。 至此，特斯拉市值超越6500亿美元，这恰恰是马斯克在2018年和董事会达成的一份完全由奖励措施组成的薪酬协议的最终档：他将拿到以那时规范的2030万股票期权，换算到如今特斯拉股价应该是560亿美元。

但是也有投资人对特斯拉这一天的走势大为不解：“有指数基金用每股695美元、5%的溢价买入6900万股特斯拉。这可以说是市场操纵吗？”

或许这些指数基金赌的是，随着12月21日特斯拉成为标普500成分股之后，指数基金将必需主动买入这只股票，那么很或许构成抢购潮，从而还有溢价的或许。 并且如今美国的散户们依然在源源不时的买入特斯拉的股票，似乎特斯拉将永远下跌。

如今，一切人都在猜想这个泡沫多久破灭，但是在破灭之前又不希望丢下最后一口“肉”。 在扫尾那个2000年互联网泡沫破灭的故事，其实泡沫破灭的环节中照旧有足够的时期让你出逃，可是大少数人都只会等来新低。